>> 西部證券-申通快遞(002468)2025年10月經(jīng)營數(shù)據(jù)點評：快遞服務(wù)單票價格繼續(xù)提升，2025有望實現(xiàn)較好業(yè)績增長-251120
| 上傳日期： |
2025/11/21 |
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| 308KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
凌軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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摘要內(nèi)容
事件：申通快遞發(fā)布2025年10月經(jīng)營數(shù)據(jù)。
快遞業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持雙位數(shù)增長。1）2025年10月，申通快遞實現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)收入49.50億元，同比+11.84%；2）2025年1-10月，申通快遞實現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)收入429.97億元，同比+14.44；3）根據(jù)2025年公司半年度報告，快遞業(yè)務(wù)收入占比98.67%，由此推測公司營業(yè)收入繼續(xù)保持良好增長。
快遞業(yè)務(wù)量實現(xiàn)正增長。1）2025年10月，申通快遞實現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)量22.73億票，同比+3.97%；2025年1-10月，申通快遞實現(xiàn)快遞量211.36億票，同比+15.53%；2）2025年10月全國快遞業(yè)務(wù)量為176億件，同比+7.9%。
快遞服務(wù)單票收入繼續(xù)穩(wěn)步提升。1）2025年10月，申通快遞實現(xiàn)快遞單票服務(wù)價格為2.18元，同比+7.39%；2）從環(huán)比角度看，申通快遞10月單票服務(wù)價格較9月環(huán)比+2.83%。
2025年業(yè)績有望實現(xiàn)較好增長。1）根據(jù)公司公布的三季報，2025年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入385.70億元，同比+15.17%，實現(xiàn)歸母凈利潤7.56億元，同比+15.81%；2）2025年Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入135.46億元，同比+13.62%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.02億元，同比+40.32%；3）根據(jù)公司三季報情況，我們預(yù)計公司2025年業(yè)績有望實現(xiàn)較好增長。
考慮公司服務(wù)價格提升及業(yè)績增長趨勢，維持“增持”評級。我們預(yù)計公司2025-2027年每股收益分別為0.89/1.22/1.48元，對應(yīng)2025-2027年P(guān)E估值為16.3、11.9和9.8倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：價格競爭激烈；成本大幅上漲；監(jiān)管政策影響。
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