>> 國貿(mào)期貨-蛋白數(shù)據(jù)日報-251121
| 上傳日期： |
2025/11/21 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃向嵐 |
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供給方面，USDA11月供需報告將2025/26年度美豆單產(chǎn)由53.5蒲式耳/英畝下調(diào)至53蒲式耳/英畝，將壓榨維持25.55億蒲不變，將出口由16.85億蒲下調(diào)至16.35億蒲，結(jié)轉(zhuǎn)由3億蒲下調(diào)至2.9億蒲，利多不及預(yù)期。根據(jù)CONAB數(shù)據(jù)，預(yù)測25/26巴西新作產(chǎn)量達到1.776億噸。截至11月8日，巴西大豆播種率為58.4%，上周為47.1%，去年同期為66.1%，五年均值為57%。需留意巴西南部南里奧格蘭德州預(yù)期未來幾周相對偏干，關(guān)注弱拉尼娜天氣模式影響;11-12月國內(nèi)豆粕預(yù)期去庫但四季度國內(nèi)豆粕供應(yīng)預(yù)期仍顯寬松，12-1月船期買船進度偏慢，明年一季度供應(yīng)缺口暫不確定。需求方面，畜禽短期預(yù)期維持高存欄，產(chǎn)能去化尚不明顯，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤呈現(xiàn)虧損，國家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠月供應(yīng);豆粕性價比較高;近期豆粕下游成交較為謹(jǐn)慎，提貨表現(xiàn)良好。庫存方面，國內(nèi)大豆、豆粕庫存處于歷史同期高位，預(yù)期11-12月去庫;飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)下降至低位。
整體來說，昨夜傳聞中國繼續(xù)采購美國大豆，若無明顯天氣問題，12-1月預(yù)期開始逐步轉(zhuǎn)向交易南美新作賣壓，關(guān)注新作貼水走勢,預(yù)期拖累豆粕盤面定價，MO5建議以逢高空為主。
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