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供給端:據(jù)悉，智利Arauco公司10月針葉漿銀星報(bào)價(jià)680美元/噸，下降20美元/噸;闊葉漿明星報(bào)價(jià)540美元/噸，持平;本色漿金星報(bào)價(jià)590美元/噸,持平。
　　需求端:近期木漿用紙集中發(fā)布漲價(jià)函，目前僅有白卡紙落實(shí)情況較好，產(chǎn)量平穩(wěn)運(yùn)行。
　　庫存端:截至2025年11月20日，中國紙漿主流港口樣本庫存量:217.3萬噸，較上期累庫6.3萬噸，環(huán)比上漲3.0%，庫存量在本周期呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，樣本港口庫存量連續(xù)兩周累庫。
　　策略:紙漿基本面無明顯改善，當(dāng)前盤面價(jià)格已經(jīng)接近交割品進(jìn)口成本，進(jìn)一步上漲空間有限，考慮了結(jié)12-1反套并進(jìn)行1-3反套或1-5反套。