>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-251119
| 上傳日期： |
2025/11/19 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠,王璽圳 |
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【棉花市場消息】
1、截止11月16日，美棉15個棉花主要種植州棉花收割率為71%，較去年同期慢1個百分點；近五年同期平均水平在72%，較近五年同期平均水平慢1個百分點。
2、美棉主產區(qū)（92.9%產量占比）平均氣溫58.05℉，同比低9.01℉；平均降雨量為0.01英寸，同比低2.18英寸。德克薩斯州棉花主產區(qū)平均氣溫63.72°F，同比低4.11℉；平均降雨量0英寸，同比低1.69英寸。美棉主產區(qū)及得克薩斯州氣溫和降水同比都明顯偏低。收獲進入中后期，干燥天氣影響不大。
3、印度棉花協(xié)會(CAI)最新報告顯示，截至2025年10月31日，CAI發(fā)布印度棉花2025/26年度首個棉花平衡表。與上一年度比較，期初庫存增加36萬噸，產量減13萬噸，進口增加7萬噸，國內需求減少24萬噸，出口減少2萬噸，期末庫存增加56萬噸。25/26年度首次發(fā)布平衡表，整體繼續(xù)延續(xù)累庫趨勢，盡管棉花產量預期因降水預期過多而調減，但對美貿易下滑導致棉花消費下行更顯著。
【交易邏輯】
基本面方面，11月隨著新花開始大量上市，市場可能會有一定的賣套保壓力，供應端來看，雖然今年產量豐產，但近期市場預計增幅可能不及之前預期。需求端來看，隨著旺季的結束，市場開始進入相對淡季。綜合來看，供應端新花大量上市，新年度大幅增產但可能增產幅度不及預期；需求端訂單近期表現(xiàn)一般，但前期利空因素基本在盤面已經有所反應，預計鄭棉大概率震蕩為主，上下空間相對有限。此外，近期中美可能會有貿易談判，此外，11月份中美關稅協(xié)議到期，后續(xù)中美貿易政策可能對盤面影響較大，需重點關注。
【交易策略】
1、單邊：預計未來美棉走勢大概率區(qū)間震蕩為主，鄭棉預計震蕩走勢。
2、套利：觀望。
3、期權：觀望。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、昨晚夜盤鄭棉維持震蕩，棉花現(xiàn)貨價格重心下移。純棉紗市場交投走弱，紡企新增訂單較少，開機有所下降；貿易商和織廠剛需采購為主。近期部分廠商開始降價促銷，純棉紗價格整體穩(wěn)中有降，但高支精梳紗價格相對堅挺，成交氛圍尚可。后續(xù)需繼續(xù)關注鄭棉情況和新增訂單情況?，F(xiàn)新疆產高配緊密紡C32S含稅現(xiàn)金價21250-21400元/噸，實單協(xié)商。
2、全棉坯布市場銷售依舊分化，除了家紡市場難有亮點。全棉坯布價格繼續(xù)平穩(wěn)偏弱，當前織廠資金、銷售壓力都較大，常規(guī)純棉坯布協(xié)商出貨?？棌S原料采購無信心，基本用多少拿多少。工廠方面開機有控制，局部地區(qū)在開的工廠停臺現(xiàn)象出現(xiàn)。
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