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投資邏輯與交易策略
　　邏輯分析
　　近期整體商品情緒偏弱，焦煤本身波動(dòng)較大，跌幅也靠前。焦煤的下跌，主要是市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生了改變，發(fā)改委供暖季能源保供會(huì)議后，前期煤礦減產(chǎn)邏輯弱化，保供邏輯增強(qiáng)。同時(shí)基本面上也邊際轉(zhuǎn)弱，在階段性補(bǔ)庫(kù)后，市場(chǎng)恐高情緒出現(xiàn)，下游采購(gòu)積極性減弱，觀望情緒強(qiáng)。山西煤競(jìng)拍流拍率明顯上升，多數(shù)煤種高位回調(diào)。蒙煤方面，近期蒙煤通關(guān)車次持續(xù)處于中高位，口岸成交轉(zhuǎn)冷，監(jiān)管區(qū)庫(kù)存快速回升。
　　當(dāng)前焦煤的下跌已經(jīng)一定程度上計(jì)價(jià)了現(xiàn)有的利空因素。對(duì)于煤炭而言，安全與保供需要平衡，在保供的要求下，會(huì)加強(qiáng)煤炭生產(chǎn)組織和運(yùn)輸保障，但在安全的制約下煤炭產(chǎn)量釋放空間有限。預(yù)計(jì)近期盤面震蕩運(yùn)行，建議空單逐步止盈。中期看后期焦鋼企業(yè)對(duì)于原料還有冬儲(chǔ)的需求，疊加年底部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)會(huì)有減產(chǎn)檢修，可等待盤面出現(xiàn)企穩(wěn)跡象后逢低輕倉(cāng)試多遠(yuǎn)月合約，同時(shí)對(duì)于上漲空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。
　　交易策略
　　單邊：當(dāng)前焦煤的下跌已經(jīng)一定程度上計(jì)價(jià)了現(xiàn)有的利空因素，預(yù)計(jì)近期盤面震蕩運(yùn)行，建議空單止盈。中期看后期焦鋼企業(yè)對(duì)于原料還有冬儲(chǔ)的需求，疊加年底部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)會(huì)有減產(chǎn)檢修，可等待盤面出現(xiàn)企穩(wěn)跡象后逢低輕倉(cāng)試多遠(yuǎn)月合約，同時(shí)對(duì)于上漲空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。
　　套利：焦煤1/5反套可繼續(xù)持有。
　　期權(quán)：觀望
　　 (觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）