>> 銀河期貨-煤炭日報-251121
| 上傳日期： |
2025/11/21 |
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| 1086KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
現(xiàn)貨市場：11月21日，港口市場整體呈現(xiàn)橫盤震蕩格局，受大風(fēng)封航影響，環(huán)渤海港口庫存明顯累積，部分港口已限制接卸，貿(mào)易商出貨壓力增加?，F(xiàn)5500大卡報價840-850元/噸，5000大卡報價740-750元/噸，4500大卡報價640-650元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價格處于590 - 630元/噸之間，5000大卡煤種價格處于500 -540元/噸之間，4500大卡煤種價格處于440 - 480元/噸之間；榆林地區(qū)非電企業(yè)用煤6000大卡煤的價格區(qū)間為680-710元/噸，5800大卡煤的價格區(qū)間為640-670元/噸；山西非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價格處于620 - 670元/噸之間，5000大卡煤種價格處于550 - 600元/噸之間，4500大卡煤種價格處于470 - 520元/噸之間。江內(nèi)港口5500大卡動力煤主流報價890-900元/噸；5000大卡報價790-800元/噸。
【重要資訊】
國家統(tǒng)計局11月14日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，我國規(guī)上工業(yè)電力生產(chǎn)增速加快。10月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量8002億千瓦時，同比增長7.9%，增速比9月份加快6.4個百分點；日均發(fā)電258.1億千瓦時。1-10月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量80625億千瓦時，同比增長2.3%。
【邏輯分析】
供應(yīng)方面，限產(chǎn)影響仍存，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地煤礦開工率整體平穩(wěn)，截11月20日，鄂爾多斯地區(qū)煤礦開工率78%，榆林地區(qū)煤礦開工率46%，鄂榆兩市煤炭日均產(chǎn)量390萬噸以上，國內(nèi)供應(yīng)整體收緊。進口方面，中國需求有所走弱，國際煤價依舊上漲。需求端，本周需求表現(xiàn)一般，中國采購需求有所走弱，日韓采購表現(xiàn)一般，印度依舊未見采購需求好轉(zhuǎn)；供應(yīng)端，印尼降水依舊影響貨源偏緊，海外貨盤數(shù)量不多，礦方挺價意愿較濃。需求端，當(dāng)前，隨著冬季深入，取暖用煤需求顯著增長，工業(yè)用電需求雖有一定程度的上升，但受整體經(jīng)濟形勢的制約，工業(yè)行業(yè)的耗煤需求增長動力不足，表現(xiàn)較為乏力。在采購策略方面，電廠謹慎為主，主要通過簽訂長協(xié)合同來鎖定部分煤源，小部分根據(jù)市場動態(tài)靈活調(diào)整市場煤，優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)。庫存方面，鐵路運輸恢復(fù)正常，大秦線日均運量130萬噸，呼局批車數(shù)30列附近，調(diào)入恢復(fù)，港口調(diào)入平穩(wěn)，調(diào)出持續(xù)高位，港口庫存整體平穩(wěn)，截止11月21日，環(huán)渤海港口庫存2448萬噸，位于歷年中性水平。沿海電廠日耗偏低，但庫存持續(xù)去化，內(nèi)地電廠庫存中性。綜合來看，當(dāng)前，進入11月下旬，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量偏低運行，鄂爾多斯與榆林地區(qū)煤炭開工率平穩(wěn)，日均產(chǎn)量380萬噸附近，供應(yīng)收緊；電廠庫存持續(xù)去庫，進口利潤打開，沿海電廠加大采購力度，港口調(diào)入低位，調(diào)出低位，港口庫存區(qū)間波動，隨著全國范圍內(nèi)持續(xù)高位褪去，電廠日耗低位徘徊，耗煤量一般，但沿海電廠庫存低于同期，持續(xù)剛需采購，港口平倉價連續(xù)上漲?？涌诎脖O(jiān)加強，煤礦開工率偏低，產(chǎn)量一般，化工煤需求尚可，坑口價漲幅收窄，預(yù)計短期內(nèi)煤價暫穩(wěn)為主。
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