>> 國(guó)泰君安期貨-玉米：震蕩偏強(qiáng)-251123
| 上傳日期： |
2025/11/23 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹愷宜 |
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報(bào)告導(dǎo)讀：
（1）玉米市場(chǎng)回顧
現(xiàn)貨市場(chǎng)，11月21日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨上漲。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至11月21日，全國(guó)玉米均價(jià)2280.29元/噸，較前一周2270.98元/噸上漲10元/噸。華北玉米價(jià)格上漲居多，深加工企業(yè)主流收購(gòu)價(jià)格2200-2330元/噸（含18%水分以內(nèi)潮糧），飼料企業(yè)本地糧收購(gòu)價(jià)格2300-2320元/噸，關(guān)外豬料玉米到貨2360-2370元/噸。東北深加工玉米價(jià)格走強(qiáng)，黑、吉潮糧主流收購(gòu)價(jià)格1990-2080元/噸，飼料玉米主流價(jià)格2000-2200元/噸之間。北方玉米散船集港價(jià)格2170-2175元/噸，廣東蛇口散船23402360元/噸。
期貨市場(chǎng)，11月21日當(dāng)周盤面上漲。北港價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，貿(mào)易商仍有合同待執(zhí)行，收購(gòu)積極性尚可，市場(chǎng)情緒較強(qiáng)，價(jià)格繼續(xù)上漲。港口玉米庫存量處于近年低位，盤面偏強(qiáng)運(yùn)行。主力合約（C2601）最高價(jià)2206元/噸，最低2162元/噸，收盤價(jià)2195元/噸（前一周收盤2185元/噸）。玉米淀粉主力2601合約11月21日收于2512元/噸?；罘矫?，玉米主力C2601合約11月21日基差-5元/噸，前一周（11月14日）為-5元/噸，基差持穩(wěn)。
?。?）玉米市場(chǎng)展望
1）CBOT玉米下跌。11月21日當(dāng)周CBOT玉米期貨下跌1.46%。農(nóng)民繼續(xù)出售玉米庫存。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的谷物加工月報(bào)顯示，8月份用于乙醇生產(chǎn)的玉米總量為4.6344億蒲，比7月份增長(zhǎng)1.2%，但比去年同期下降了3.36%。
2）小麥價(jià)格上漲，進(jìn)口玉米拍賣重啟。截至11月20日當(dāng)周，中儲(chǔ)糧網(wǎng)共進(jìn)行17場(chǎng)玉米競(jìng)價(jià)采購(gòu)交易，計(jì)劃采購(gòu)數(shù)量200916，實(shí)際成交數(shù)量65705，成交率32.70%，較上周增加0.19%；共進(jìn)行2場(chǎng)玉米競(jìng)價(jià)銷售交易，計(jì)劃銷售數(shù)量7225噸，實(shí)際成交數(shù)量7225噸，成交率100%；共進(jìn)行0場(chǎng)玉米購(gòu)銷雙向競(jìng)價(jià)交易，計(jì)劃交易數(shù)量0噸，實(shí)際成交數(shù)量0噸，成交率0；共進(jìn)行0場(chǎng)進(jìn)口玉米及整理物競(jìng)價(jià)銷售交易，計(jì)劃銷售數(shù)量0噸，實(shí)際成交數(shù)量0噸，成交率0。截至11月20日，全國(guó)小麥均價(jià)為2520元/噸?；鶎佑嗉Z同比偏少，托市收購(gòu)與飼用消耗鎖定大量糧源，流通量持續(xù)偏緊；政策性小麥投放節(jié)奏放緩，11月托市拍賣未如期啟動(dòng)，政策糧補(bǔ)充缺位強(qiáng)化貿(mào)易商惜售情緒。疊加冬小麥播種偏晚，黃淮海主產(chǎn)區(qū)晚播7-10天，新一輪寒潮來襲引發(fā)市場(chǎng)對(duì)新麥越冬及后續(xù)產(chǎn)情的擔(dān)憂，進(jìn)一步推升看漲信心。需求端，制粉企業(yè)庫存處于低位，部分企業(yè)庫存僅能維持7-15天，剛需補(bǔ)庫需求下主動(dòng)提價(jià)收糧。
3）玉米淀粉庫存下降。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至11月21日當(dāng)周，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫存共計(jì)812500噸，較上期下降18100噸，降幅2.18%，較去年同期增幅5.66%。受近期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格反彈影響，市場(chǎng)購(gòu)銷氣氛好轉(zhuǎn)，下游終端與貿(mào)易商補(bǔ)貨積極性增加。其次受行業(yè)開工負(fù)荷下降影響，行業(yè)供需壓力緩和，小包裝貨源緊張，主要企業(yè)走貨較前期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。行業(yè)整體庫存壓力出現(xiàn)小幅下降。
4）關(guān)注新糧上市情況。東北方面，東北多數(shù)產(chǎn)區(qū)發(fā)北港已順價(jià)，另外產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶整體心態(tài)尚可，低價(jià)售糧意向稍顯一般。北港因執(zhí)行合同，貿(mào)易商提價(jià)收購(gòu)刺激到貨。南北港口價(jià)格偏強(qiáng)，市場(chǎng)氛圍較高。盤面偏強(qiáng)運(yùn)行。后續(xù)關(guān)注北港累庫情況，延續(xù)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱正套結(jié)構(gòu)。
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