>> 國泰君安期貨-鑄造鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈周報-251123
| 上傳日期： |
2025/11/23 |
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| 1943KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王蓉 |
| 下載權(quán)限： |
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強弱分析：中性
◆本周鑄造鋁合金價格承壓下行，周內(nèi)觸及20225低點。供給端來看，廢鋁價格居高不下，不同地區(qū)報價出現(xiàn)分化，市場觀望情緒濃厚，生鋁供應(yīng)緊缺格局短期難改；消費端來看，需求出現(xiàn)一定分化，訂單溫和增長。整體來看，當(dāng)下合金錠側(cè)供需矛盾未發(fā)生明顯變化，廢鋁供應(yīng)緊張問題仍是當(dāng)下市場矛盾的關(guān)鍵。隨著汽車年末沖量階段的開啟，四季度的季節(jié)性表現(xiàn)或會更強，疊加稅反政策取消逐步落地，成本端邏輯也會對價格形成較強的底部支撐，預(yù)計鑄造鋁合金價格短期或承壓震蕩，關(guān)注電解鋁側(cè)潛在利空風(fēng)險。
◆從當(dāng)前周頻的微觀基本面來看，截至11月21日，鋁合金錠廠庫+社庫較前周累庫0.2萬噸至13.31萬噸，顯性庫存繼續(xù)增加。下游方面，11月1-16日，全國乘用車市場零售88.6萬輛，同比去年11月同期下降14%，較上月同期下降6%，今年以來累計零售2014.2萬輛，同比增長7%。整體來看，進(jìn)入汽車行業(yè)年底沖量階段，疊加國補資金相對緊缺，部分地區(qū)逐步收緊補貼的標(biāo)準(zhǔn)，10月汽車零售走勢不強。但考慮到年末汽車購置稅優(yōu)惠政策即將到期，消費者購車熱情仍將保持高位，新能源車市場火爆，汽車銷量有望進(jìn)一步改善。
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