>> 中郵證券-高頻數(shù)據(jù)跟蹤：生產(chǎn)持續(xù)回落，物價整體下行-251124
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
大小： |
1367KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁偉超,崔超 |
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核心觀點
高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)關注點：第一，生產(chǎn)端熱度持續(xù)回落，高爐、瀝青、PX、PTA、全鋼胎、半鋼胎開工率均下降，其中瀝青、PTA、全鋼胎和半鋼胎降幅較大。第二，商品房成交面積邊際回升，整體低于近年來同期水平；土地供應面積延續(xù)季節(jié)性上行趨勢，月底預期將迎來供地高峰。第三，物價整體回落，原油、焦煤、銅、鋁、鋅以及重點監(jiān)測的豬肉、雞蛋、蔬菜、水果四類農(nóng)產(chǎn)品價格均下降。第四，航運價格方面，SCFI連續(xù)三周回落，BDI大幅上行。短期重點關注消費與投資端增量政策落地及房地產(chǎn)市場恢復情況。
生產(chǎn)：熱度持續(xù)下降，瀝青、PTA、輪胎開工率降幅較大
11月21日當周，焦爐產(chǎn)能利用率持平，高爐開工率下降0.62pct，螺紋鋼產(chǎn)量增加7.96萬噸；石油瀝青開工率下降4.2 pct；化工PX開工率較前一周下降0.36 pct，PTA開工率下降4.25 pct；汽車全鋼胎開工率下降3.19 pct，半鋼胎開工率下降2.61 pct。
需求：商品房成交面積邊際回升，BDI指數(shù)持續(xù)上漲
11月16日當周，商品房成交面積邊際回升，存銷比升高；土地供應面積增長，住宅用地成交溢價率下降；電影票房較前一周增加4.44億元；汽車廠家日均零售增加2.1萬輛，日均批發(fā)增加2.7萬輛。11月21日當周，SCFI指數(shù)下跌3.98%，CCFI指數(shù)上漲2.63%，BDI指數(shù)上漲7.06%。
物價：原油、焦煤、有色、農(nóng)產(chǎn)品價格均下降
11月21日，布倫特原油價格下降2.84%至62.56美元/桶；焦煤期貨價格下降7.33%至1113元/噸；LME銅、鋁、鋅期貨價格變動分別為-0.63%、-1.77%、-0.75%，國內(nèi)螺紋鋼期貨價格上漲0.43%；農(nóng)產(chǎn)品整體價格小幅回落，豬肉、雞蛋、蔬菜、水果價格較前一周變動分別為-0.83%、-3.46%、-0.70%、-0.14%。
物流：執(zhí)行航班量、城市擁堵情況均回升
11月20日當周，地鐵客運量北京減少，上海增加；執(zhí)行航班量國內(nèi)國際均回升；一線城市高峰擁堵指數(shù)企穩(wěn)回升。
風險提示
政策效果不及預期，流動性超預期收緊
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