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供給方面，東北產(chǎn)地后期仍面臨集中上量壓力，建議關(guān)注12--1月的產(chǎn)地賣壓;25/26年度種植成本繼續(xù)下降，播種面積穩(wěn)中略減，單產(chǎn)表現(xiàn)良好，整體維持豐產(chǎn)預(yù)期;進(jìn)口谷物政策限制持續(xù)，進(jìn)口谷物供應(yīng)縮量。需求方面，畜禽短期預(yù)期維持高存欄，產(chǎn)能去化尚不明顯，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損，國(guó)家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠(yuǎn)月供應(yīng);飼企庫(kù)存低位，對(duì)玉米存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求;深加工企業(yè)存在季節(jié)性建庫(kù)需求;渠道貿(mào)易商收購(gòu)意愿較強(qiáng)。庫(kù)存方面，由于發(fā)貨需求較好，北港累庫(kù)速度較慢，南港玉米庫(kù)存回升，由于進(jìn)口谷物的補(bǔ)充，整體谷物庫(kù)存上升，隨著新季玉米的補(bǔ)充，預(yù)期港口處于累庫(kù)階段:飼料企業(yè)庫(kù)存低位;深加工玉米季節(jié)性累庫(kù)。
　　整體來(lái)說(shuō)，短期基層惜售，東北物流緊張，下游低庫(kù)存等因素帶來(lái)階段性供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，盤面跟隨反彈。賣壓預(yù)期后置，供應(yīng)壓力未充分釋放前建議謹(jǐn)慎看多，關(guān)注農(nóng)戶售糧節(jié)奏變化和物流情況。