>> 銀河期貨-煤炭日報-251125
| 上傳日期： |
2025/11/25 |
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| 1085KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
現(xiàn)貨市場：11月25日，港口市場動力煤報價出現(xiàn)松動，現(xiàn)5500大卡報價830-840元/噸，5000大卡報價730-740元/噸，4500大卡報價630-640元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價格處于590 - 630元/噸之間，5000大卡煤種價格處于500 - 540元/噸之間，4500大卡煤種價格處于440 - 480元/噸之間；榆林地區(qū)非電企業(yè)用煤6000大卡煤的價格區(qū)間為680-710元/噸，5800大卡煤的價格區(qū)間為640-670元/噸；山西非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價格處于620 - 670元/噸之間，5000大卡煤種價格處于550 - 600元/噸之間，4500大卡煤種價格處于470 - 520元/噸之間。江內(nèi)港口5500大卡動力煤主流報價890-900元/噸；5000大卡報價790-800元/噸。
【重要資訊】
記者從中國國家鐵路集團有限公司（以下簡稱“國鐵集團”）獲悉，今年1至10月，國家鐵路累計發(fā)送貨物33.78億噸，同比增長3%，創(chuàng)歷史同期新高；日均裝車18.6萬車，同比增長4%，為降低全社會物流成本、保障國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供了有力支撐。
【邏輯分析】
供應方面，限產(chǎn)影響仍存，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地煤礦開工率整體平穩(wěn)，截11月23日，鄂爾多斯地區(qū)煤礦開工率78%，榆林地區(qū)煤礦開工率46%，鄂榆兩市煤炭日均產(chǎn)量400萬噸以上，國內(nèi)供應趨向?qū)捤?。進口方面，中國采購需求走弱，國際煤價繼續(xù)上探。需求端，本周需求表現(xiàn)平平，中國采購需求有所走弱，日韓采購表現(xiàn)一般，印度依舊未見采購需求好轉(zhuǎn)；供應端，印尼能礦部將印尼煤炭產(chǎn)量目標降至7億噸，但是實際落地情況依舊取決于中國需求。需求端，供暖負荷增長未達預期，電廠日耗提升緩慢，電廠負荷普遍處于60% - 70%的運行區(qū)間。在煤炭采購方面，電廠仍主要拉運長協(xié)貨源，對市場煤的采購需求極為有限，庫存維持在高位水平。面對市場上的高價煤，電廠接受度極低，還盤壓價意愿強烈，市場交投陷入僵持狀態(tài)。庫存方面，鐵路運輸恢復正常，大秦線日均運量130萬噸，呼局批車數(shù)30列附近，調(diào)入恢復，港口調(diào)入平穩(wěn)，調(diào)出持續(xù)高位，港口庫存整體平穩(wěn)，截止11月25日，環(huán)渤海港口庫存2485萬噸，位于歷年中性水平。沿海電廠日耗偏低，但庫存持續(xù)去化，內(nèi)地電廠庫存中性。綜合來看，當前，進入11月下旬，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量偏低運行，鄂爾多斯與榆林地區(qū)煤炭開工率平穩(wěn)，日均產(chǎn)量380萬噸附近，供應收緊；電廠庫存持續(xù)去庫，進口利潤打開，沿海電廠加大采購力度，港口調(diào)入低位，調(diào)出低位，港口庫存區(qū)間波動，隨著全國范圍內(nèi)持續(xù)高位褪去，電廠日耗低位徘徊，耗煤量一般，但沿海電廠庫存低于同期，持續(xù)剛需采購，港口平倉價連續(xù)上漲?？涌诎脖O(jiān)加強，煤礦開工率偏低，產(chǎn)量一般，化工煤需求尚可，坑口價漲幅收窄，預計短期內(nèi)煤價弱勢為主。
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