>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-251126
| 上傳日期： |
2025/11/26 |
大小： |
1082KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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一、行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
MLF超量續(xù)作對(duì)債市提振有限，A股走強(qiáng)壓制債市，國(guó)債期貨全線收跌。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全線窄幅變動(dòng)，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券250016收益率報(bào)1.8195%上行0.65bp。
資金市場(chǎng)：
銀行間資金面平穩(wěn)向?qū)?，關(guān)注月末跨月情況。今日公開市場(chǎng)有4075億元逆回購(gòu)和9000億元MLF到期，央行投放了3021億元逆回購(gòu)并開展了10000億元MLF操作，全口徑實(shí)現(xiàn)凈回籠54億元。銀行間資金情緒指數(shù)平穩(wěn)，資金向?qū)?，其中銀存間隔夜加權(quán)在1.32%附近窄幅變動(dòng)，7天回落1.62bp至1.454%，中長(zhǎng)期資金平穩(wěn)，1年AAA存單利率維持在1.61~1.62%附近窄幅變動(dòng)。
結(jié)論：
國(guó)內(nèi)基本面從年中以來邊際走弱，特別是投資端加速下滑仍對(duì)信用擴(kuò)張形成較大拖累，貨幣政策也開始釋放寬松信號(hào)，包括三季度貨幣政策再?gòu)?qiáng)調(diào)逆周期調(diào)節(jié)并刪除“防空轉(zhuǎn)”表述，或顯示穩(wěn)增長(zhǎng)需求有所增強(qiáng)，此外還在10月重啟國(guó)債買賣，為債市帶來直接的買盤需求，債市利多正在累積當(dāng)中，不過短期內(nèi)寬松難以得到落地，債市快速開啟新一輪上漲的可能性不大，而仍在震蕩蓄能期，關(guān)注逢低布局機(jī)會(huì)。短期來看，目前處于數(shù)據(jù)真空期，且12月重要會(huì)議在即市場(chǎng)觀望情緒較濃，主要看資金面和避險(xiǎn)情緒，本周稅期過后資金面或進(jìn)一步轉(zhuǎn)松，且央行買債或提振買氣，疊加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)加大或提振避險(xiǎn)情緒，債市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)有限。
二、行業(yè)要聞
11月24日晚，國(guó)家主席習(xí)近平同美國(guó)總統(tǒng)特朗普通電話。習(xí)近平指出，釜山會(huì)晤以來，中美關(guān)系總體穩(wěn)定向好，受到兩國(guó)和國(guó)際社會(huì)普遍歡迎，事實(shí)再次說明，中美“合則兩利、斗則俱傷”是經(jīng)過實(shí)踐反復(fù)驗(yàn)證的常識(shí)，中美“相互成就、共同繁榮”是看得見、摸得著的實(shí)景。雙方要保持住這個(gè)勢(shì)頭，堅(jiān)持正確方向，秉持平等、尊重、互惠態(tài)度，拉長(zhǎng)合作清單、壓縮問題清單，爭(zhēng)取更多積極進(jìn)展，為中美關(guān)系打開新的合作空間。習(xí)近平闡明了中方在臺(tái)灣問題上的原則立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)臺(tái)灣回歸中國(guó)是戰(zhàn)后國(guó)際秩序重要組成部分。中美曾并肩抗擊法西斯和軍國(guó)主義，當(dāng)前更應(yīng)該共同維護(hù)好二戰(zhàn)勝利成果。
外交部發(fā)言人毛寧主持例行記者會(huì)。有記者提問，根據(jù)中方發(fā)布的消息，昨晚中美元首通了電話，請(qǐng)問這次通話是由中方主動(dòng)提議，還是應(yīng)美方邀請(qǐng)進(jìn)行？另外這次通話持續(xù)了多長(zhǎng)時(shí)間？中方如何評(píng)價(jià)這次通話的成果？毛寧表示，特朗普總統(tǒng)第二任期以來，中美元首保持著經(jīng)常性的交往?！皳?jù)我了解，此次通話是美方發(fā)起的，通話的氛圍是積極的、友好的、建設(shè)性的，兩國(guó)元首就共同關(guān)心的問題進(jìn)行溝通，對(duì)于中美關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展十分重要?！薄?br> 第七屆中俄能源商務(wù)論壇在北京舉辦。國(guó)家主席習(xí)近平向論壇致賀信。習(xí)近平指出，中俄能源合作起步早、基礎(chǔ)好，是雙方互利合作的典范，為促進(jìn)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、增進(jìn)兩國(guó)人民福祉發(fā)揮了積極作用。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，中方愿同俄方一道努力，持續(xù)鞏固全面能源合作伙伴關(guān)系，共同維護(hù)全球能源產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通，推動(dòng)建設(shè)更加公平公正、均衡普惠的全球能源治理體系，為世界能源安全與綠色低碳轉(zhuǎn)型注入更多穩(wěn)定性。
國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于11月27日（星期四）上午10時(shí)舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，請(qǐng)工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)謝遠(yuǎn)生和國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、文化和旅游部、市場(chǎng)監(jiān)管總局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)政策措施有關(guān)情況，并答記者問。
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