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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：2025-11-25，LME鉛現(xiàn)貨升水為-28.49美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日變化-75元/噸至17000元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化-25元/噸至0.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化-75元/噸至17075元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化-75元/噸至17000元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化-75元/噸至17000元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日變化0元/噸至0元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日變化-25元/噸至9950元/噸，廢白殼較前一交易日變化-25元/噸至10075元/噸，廢黑殼較前一交易日變化-25元/噸至10300元/噸。
　　期貨方面：2025-11-25，滬鉛主力合約開于17115元/噸，收于17045元/噸，較前一交易日變化-90元/噸，全天交易日成交40496手，較前一交易日變化2076手，全天交易日持倉52466手，手較前一交易日變化-422手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到17130元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到17010元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17065元/噸，收于17055元/噸，較昨日午后收盤漲下降0.06%。
　　據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價(jià)較前一個(gè)交易日下跌75元/噸。河南地區(qū)鉛冶煉廠以長(zhǎng)單出貨為主，散單報(bào)價(jià)寥寥，貿(mào)易商報(bào)價(jià)對(duì)滬期鉛2601合約貼水80-30元/噸出廠，隨著鉛價(jià)下跌，貿(mào)易商報(bào)價(jià)貼水不斷收窄，其中大貼水貨有成交；湖南地區(qū)鉛冶煉廠普遍挺價(jià)出貨，品牌鉛報(bào)價(jià)對(duì)SMM1#鉛升水50元/噸有剛需成交，貿(mào)易商報(bào)價(jià)對(duì)滬鉛2601合約貼水30元/噸出廠；云南地區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)對(duì)SMM1#鉛均價(jià)貼水250-200元/噸出廠。鉛價(jià)偏弱震蕩，下游企業(yè)維持剛需采購，逢低備庫意向較差，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨成交整體偏淡。
　　庫存方面：2025-11-25，SMM鉛錠庫存總量為3.7萬噸，較上周同期變化-0.07萬噸。截止11月25日，LME鉛庫存為264575噸，較上一交易日變化2425噸。
　　策略
　　中性
　　鉛市呈現(xiàn)供需雙弱格局。礦端供應(yīng)持續(xù)偏緊，加工費(fèi)維持低位；原生鉛與再生鉛開工率均處低位，供應(yīng)壓力有限。消費(fèi)端保持平穩(wěn)，未見強(qiáng)勁復(fù)蘇信號(hào)。預(yù)計(jì)鉛價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行，區(qū)間大致在17,000元/噸至17,700元/噸。
　　期權(quán)策略：賣出寬跨
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊