>> 西部證券-固生堂(2273.HK)動態(tài)點評：出海加速，回購加碼-251126
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
大小： |
458KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陸伏崴,呂曄 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：2025年11月16日，固生堂附屬公司Gushengtang Singapore（新加坡固生堂）與DAZHONGTANGPTE. LTD.（大中堂）的股東簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，擬收購大中堂100%股權(quán)。此次收購是固生堂繼與新加坡綜合數(shù)字醫(yī)療平臺1doc達(dá)成戰(zhàn)略合作后，在海外市場的又一大重要戰(zhàn)略舉措。
大中堂主要在新加坡從事提供中醫(yī)服務(wù)及藥品零售服務(wù)。如收購事項順利完成，公司將新增運營十四家中醫(yī)門診部。收購事項符合公司通過收購擴(kuò)大線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張戰(zhàn)略，新增公司在新加坡的市場份額，使大中堂與公司其他線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)及線上醫(yī)療平臺之間形成協(xié)同效應(yīng)。
回購股份3億港元，彰顯發(fā)展信心。2025年8月29日，董事會決議行使購回授權(quán)，適時于公開市場購回股份，總價最多300百萬港元。除先前建議股份購回總價，于2025年11月6日，董事會決議進(jìn)一步行使購回授權(quán)，適時于公開市場購回股份，再次增加最多300百萬港元。此舉可提升股份價值，從而為股東帶來裨益。此外，股份購回表明對公司長期業(yè)務(wù)前景充滿信心，公司財務(wù)狀況穩(wěn)定，能夠同時維持足夠的財務(wù)資源以滿足其持續(xù)業(yè)務(wù)增長需要，符合公司及其股東的整體利益。
固生堂“國醫(yī)AI分身”自今年8月上線以來，截至10月已累計服務(wù)超500人次，環(huán)比增速持續(xù)提升；公司計劃于12月推出線下AI診室，采用“青年醫(yī)生+AI分身”的模式，在提升診療效率的同時，助力青年醫(yī)生成長，進(jìn)一步放大AI技術(shù)的應(yīng)用價值。
投資建議：預(yù)計2025-2027年公司收入34.31、43.14、51.80億元，同比增長13.52%、25.75%、20.07%；歸母凈利潤3.90、5.14、6.29億元，同比增長27.18%、31.68%、22.39%；維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)和政策不確定性，醫(yī)療安全事故，匯率波動，市場競爭加劇，飲片集采等風(fēng)險
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