>> 五礦期貨-黑色建材日報-251127
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
大小： |
1453KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
【行情資訊】
螺紋鋼主力合約下午收盤價為3099元/噸,較上一交易日跌7元/噸（-0.22%）。當日注冊倉單37919噸,環(huán)比減少7773噸。主力合約持倉量為120.07萬手，環(huán)比減少100338手?，F(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價格為3210元/噸,環(huán)比減少10/噸;上海匯總價格為3250元/噸,環(huán)比減少0元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價為3304元/噸,較上一交易日跌5元/噸（-0.15%）。當日注冊倉單113732噸,環(huán)比減少0噸。主力合約持倉量為93.5189萬手，環(huán)比減少64552手。現(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價格為3320元/噸,環(huán)比減少10元/噸;上海匯總價格為3290元/噸,環(huán)比減少10元/噸。
【策略觀點】
昨日商品市場整體呈現(xiàn)調整走勢，成材價格持續(xù)震蕩。從基本面看，螺紋鋼供需雙增，庫存持續(xù)去化，整體表現(xiàn)偏中性；熱軋卷板終端需求持續(xù)回升，產量雖小幅回落，但是庫存水平依舊偏高。出口方面，韓國企劃財政部于2025年11月24日正式頒布第1145號部令，宣布對原產于中國的碳鋼及其他合金鋼熱軋厚板征收反傾銷稅。本次裁定的反傾銷稅率為27.91%至34.10%，韓國作為我國第二大出口接收國，會對鋼材的出口量有一定程度影響?？傮w而言，鋼材需求已正式進入淡季，熱卷庫存壓力仍在，后續(xù)仍需關注減產節(jié)奏的實際推進。短期內，淡季需求疲弱、板材庫存高企，價格大概率延續(xù)弱勢震蕩。但隨著政策逐步落地以及宏觀環(huán)境改善，鋼材需求有望在之后出現(xiàn)邊際拐點。
鐵礦石
【行情資訊】
昨日鐵礦石主力合約（I2601）收至797.00元/噸，漲跌幅+0.38%（+3.00），持倉變化-17489手，變化至41.98萬手。鐵礦石加權持倉量93.02萬手?，F(xiàn)貨青島港PB粉798元/濕噸，折盤面基差50.89元/噸，基差率6.00%。
【策略觀點】
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運量環(huán)比下降。發(fā)運端，澳洲、巴西發(fā)運量均有減量。主流礦山方面，四大礦山均不同程度環(huán)比下行。非主流國家發(fā)運量增加至年內高位，近端到港量環(huán)比上行。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產量236.28萬噸，環(huán)比下降0.6萬噸。檢修高爐多于復產高爐數，主要系下游需求走弱以及利潤不佳所致。鋼廠盈利率延續(xù)降勢。庫存端，港口庫存小幅下降，鋼廠庫存有所消耗。終端方面庫存有所下降。從基本面看，鐵礦石總體庫存仍偏高，但由于部分資源受限，存在結構性矛盾，現(xiàn)貨有一定支撐。短期鐵水產量暫穩(wěn)，需求走平。宏觀方面，進入十一月后暫無影響較大的宏觀事項。整體看，宏觀真空期內盤面走勢易偏向現(xiàn)實邏輯，鐵礦石供強需穩(wěn)，部分資源緊張，預計震蕩區(qū)間內運行。
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