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>> 華泰期貨-丙烯日?qǐng)?bào):成本支撐減弱,盤面偏弱震蕩-251127
上傳日期:   2025/11/27 大?。?/td>   2391KB
格式:   pdf  共10頁(yè) 來(lái)源:   華泰期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   梁宗泰,陳莉
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
  丙烯方面:丙烯主力合約收盤價(jià)5820元/噸(-18),丙烯華東現(xiàn)貨價(jià)6000元/噸(+40),丙烯華北現(xiàn)貨價(jià)6075元/噸(+55),丙烯華東基差180元/噸(+58),丙烯華北基差222元/噸(+92)。丙烯開工率74%(-1%),中國(guó)丙烯CFR-日本石腦油CFR174美元/噸(+2),丙烯CFR-1.2丙烷CFR56美元/噸(-2),進(jìn)口利潤(rùn)-269元/噸(+33),廠內(nèi)庫(kù)存45040噸(-2150)。
  丙烯下游方面:PP粉開工率47%(+3.02%),生產(chǎn)利潤(rùn)-365元/噸(-15);環(huán)氧丙烷開工率75%(+0%),生產(chǎn)利潤(rùn)647元/噸(+8);正丁醇開工率82%(-2%),生產(chǎn)利潤(rùn)-329元/噸(-35);辛醇開工率77%(+8%),生產(chǎn)利潤(rùn)-46元/噸(+60);丙烯酸開工率73%(-2%),生產(chǎn)利潤(rùn)440元/噸(-39);丙烯腈開工率80%(+1%),生產(chǎn)利潤(rùn)-464元/噸(-62);酚酮開工率79%(+12%),生產(chǎn)利潤(rùn)-415元/噸(+0)。
  市場(chǎng)分析
  地緣局勢(shì)有所緩和,國(guó)際油價(jià)大幅下挫,帶動(dòng)丙烯成本端支撐回落,疊加丙烯供需寬松的預(yù)期不變,基本面上行驅(qū)動(dòng)不足下,盤面持續(xù)偏弱震蕩。具體來(lái)看供應(yīng)端,濱華、鑫泰石化PDH裝置延續(xù)檢修,華南地區(qū)巨正源PDH裝置檢修,但下游配套PP同步檢修,供應(yīng)影響有限,供應(yīng)端縮量短期對(duì)價(jià)格形成支撐;需求端,前期檢修停車裝置集中重啟,下游整體開工小幅回升,但考慮丙烯價(jià)格回升下游利潤(rùn)承壓,PP與丙烯價(jià)差收窄,下游對(duì)高價(jià)原料存抵觸,山東部分主力粉料裝置停車,環(huán)氧丙烷價(jià)格跌幅明顯,成本壓力下采購(gòu)積極性下降,丙烯需求支撐減弱。成本端國(guó)際油價(jià)走勢(shì)偏弱且中長(zhǎng)期仍存供應(yīng)過(guò)剩壓力,丙烷中東發(fā)中國(guó)貨源偏緊,外盤丙烷價(jià)格近期小幅走強(qiáng),近期關(guān)注成本端擾動(dòng)。
  策略
  單邊:中性;供需差收窄,但成本端支撐不足上行驅(qū)動(dòng)有限,或底部偏弱震蕩為主;
  跨期:無(wú)
  跨品種:無(wú)
  風(fēng)險(xiǎn)
  原油價(jià)格波動(dòng);上游裝置檢修動(dòng)態(tài);丙烷價(jià)格變動(dòng)
 
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