>> 中郵證券-樂鑫科技(688018)開發(fā)者生態(tài)進一步擴張，釋放B端業(yè)務(wù)動能-251127
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
大?。?/td>
| 603KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉,萬瑋 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
公司發(fā)布三季報，前三季度實現(xiàn)收入19.12億元，同比+30.97%；歸母凈利潤為3.77億元，同比+50.04%。
投資要點
收入環(huán)比受國補影響，毛利率顯著提升。公司前三季度實現(xiàn)收入19.12億元，同比+30.97%；毛利率46.17%，同比+3.36pct；歸母凈利潤為3.77億元，同比+50.04%。單季度來看，Q3實現(xiàn)營收6.67億元，同比+23.51%，環(huán)比-3.05%，主要系Q2“國補”政策提前拉動了智能家居領(lǐng)域的消費，導(dǎo)致對比基數(shù)較高；毛利率47.97%，同比+5.83pct，環(huán)比+1.28pct；歸母凈利潤1.16億元，同比+16.11%，環(huán)比-31.07%，主要系Q3公司上?？偛堪崛胄卵邪l(fā)大樓產(chǎn)生一次性的辦公環(huán)境建設(shè)投入、研發(fā)人員增長導(dǎo)致的薪酬增長、美元貶值幅度較大導(dǎo)致的匯兌損失影響。
開發(fā)者生態(tài)進一步擴張。The ESPComponent Registry組件平臺，是ESP系列軟件生態(tài)的“組件商店和管理平臺”，它讓開發(fā)者可以標準化、模塊化、協(xié)作化地開發(fā)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，同時推動生態(tài)繁榮。目前累計已有1,179個組件，Q3單季度增加了80個組件。此外，Q3單季度GitHub上的ESP32相關(guān)日均新增項目數(shù)達152個，公司在嵌入式及IoT芯片/模塊領(lǐng)域的生態(tài)影響力持續(xù)增強。
投資建議：
我們預(yù)計公司2025/2026/2027年營業(yè)收入分別為26.8/34.6/44.2億元，歸母凈利潤分別為5.3/7.1/9.2億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
市場復(fù)蘇不及預(yù)期；競爭格局加劇風(fēng)險；產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。
|
|
