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觀點(diǎn)精粹
　　行業(yè)公司
　　【公用事業(yè)】電改加速深化，預(yù)期有望趨穩(wěn)——電力行業(yè)2026年度投資策略-20251127
　　關(guān)注火電盈利彈性、優(yōu)質(zhì)風(fēng)電和電力設(shè)備出海機(jī)會
　　受益標(biāo)的：（1）火電：華能國際（A/H）、華電國際（A/H）、華潤電力（H）、大唐發(fā)電（A/H）、建投能源、國電電力、內(nèi)蒙華電、江蘇國信、申能股份、皖能電力、浙能電力等；（2）水電：長江電力、華能水電、國投電力、川投能源等；（3）核電：中國核電、中國廣核、中廣核電力（H）等；（4）綠電：龍?jiān)措娏Γ℉）、中國電力（H）、大唐新能源（H）、中廣核新能源（H）、江蘇新能、浙江新能、中閩能源、三峽能源等；（5）電網(wǎng)設(shè)備：平高電氣、許繼電氣、中國西電、國電南瑞、四方股份、華明裝備、思源電氣、金盤科技、三星醫(yī)療、海興電力等。
　　【醫(yī)藥：我武生物(300357.SZ)】脫敏治療領(lǐng)域龍頭企業(yè)，干細(xì)胞等藍(lán)海領(lǐng)域迎來收獲期——公司首次覆蓋報(bào)告-20251127
　　我武生物作為國內(nèi)脫敏治療龍頭企業(yè)，核心產(chǎn)品優(yōu)勢顯著且布局多元。粉塵螨滴劑穩(wěn)居市場占有率第一，憑借安全性、便利性和價格優(yōu)勢持續(xù)穩(wěn)健增長；黃花蒿花粉變應(yīng)原舌下滴劑填補(bǔ)北方花粉過敏治療空白，實(shí)現(xiàn)快速放量，有望成為公司的新增長點(diǎn)。公司構(gòu)建“南螨北蒿”產(chǎn)品組合，同時布局皮膚點(diǎn)刺液系列產(chǎn)品，并前瞻性開拓干細(xì)胞與天然藥物前沿賽道，形成多維度增長支撐。我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤分別為3.99/4.93/6.00億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為41.0/33.3/27.3倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　【醫(yī)藥：阿拉丁(688179.SH)】外延并購協(xié)同效應(yīng)凸顯，下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇——公司信息更新報(bào)告-20251127
　　外延并購協(xié)同效應(yīng)凸顯，下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇，維持“買入”評級
　　2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.40億元，同比增長17.59%；歸母凈利潤0.58億元，同比下降20.41%；扣非歸母凈利潤0.57億元，同比下降19.78%。單三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.69億元，同比增長21.26%；歸母凈利潤0.29億元，同比增長15.8%?？紤]到平臺并表渠道協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)、下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇，我們上調(diào)2025-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)歸母凈利潤分別為1.10/1.60/2.00億元（原預(yù)計(jì)為0.99/1.43/1.90億元），EPS為0.33/0.48/0.60元，當(dāng)前股價對應(yīng)P/E分別為38.8/26.7/21.4倍，鑒于公司外延并購卓有成效，產(chǎn)品矩陣不斷豐富，“研產(chǎn)銷”一體化建設(shè)凸顯核心競爭力，維持“買入”評級。