>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)：蘋果庫存壓力仍存，紅棗貨源質(zhì)量下滑-251128
| 上傳日期： |
2025/11/28 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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蘋果觀點(diǎn)
市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤蘋果2601合約9529元/噸，較前一日變動(dòng)-2元/噸，幅度-0.02%?，F(xiàn)貨方面，山東棲霞80#一二級(jí)晚富士價(jià)格3.75元/斤，較前一日變動(dòng)+0.00元/斤，現(xiàn)貨基差A(yù)P01-2029，較前一日變動(dòng)+2；陜西洛川70#以上半商品晚富士價(jià)格4.15元/斤，較前一日變動(dòng)+0.00元/斤，現(xiàn)貨基差A(yù)P01-1229，較前一日變動(dòng)+2。
近期市場(chǎng)資訊，晚富士庫存富士交易氛圍平淡，客商調(diào)貨及庫內(nèi)包裝均不多。西部產(chǎn)區(qū)客商零星尋貨，多以果農(nóng)兩級(jí)貨源為主，成交有限；部分客商包裝自存貨源補(bǔ)充市場(chǎng)。山東產(chǎn)區(qū)零星出庫，多以外貿(mào)渠道小果走貨為主，地面交易基本結(jié)束。棲霞80#一二級(jí)主流參考價(jià)3.5-4元/斤，棲霞80#一二級(jí)半主流參考價(jià)3.0-3.3元/斤，65#、70#出庫價(jià)格1.8-2.2元/斤附近。甘肅產(chǎn)區(qū)靜寧果農(nóng)好貨出庫價(jià)格4.5-5.5元/斤不等。慶陽出庫價(jià)格3.6-4.5元/斤不等；陜西洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨半商品出庫價(jià)格3.8-4.3元/斤。庫內(nèi)成交氛圍一般，進(jìn)入短暫的季節(jié)性淡季，終端市場(chǎng)消費(fèi)難以起量，客商調(diào)貨積極性不高，預(yù)計(jì)今日成交仍保持平淡，價(jià)格平穩(wěn)為主。
市場(chǎng)分析
昨日蘋果期價(jià)震蕩運(yùn)行，山東棲霞、陜西洛川等主產(chǎn)區(qū)晚富士價(jià)格保持穩(wěn)定，不同規(guī)格貨源價(jià)格有差異，當(dāng)前市場(chǎng)處于季節(jié)性淡季，晚富士庫存交易氛圍平淡，各產(chǎn)區(qū)出庫量有限、成交清淡，客商調(diào)貨積極性不高。上周產(chǎn)區(qū)新季晚富士入庫工作基本結(jié)束，收購階段價(jià)格高位運(yùn)行，入庫量低于去年同期10%以上，與市場(chǎng)部分預(yù)期存在差距。果農(nóng)入庫比例較大，入庫結(jié)構(gòu)好貨占比下降，差貨占比提升。近期出庫工作陸續(xù)開始，銷區(qū)市場(chǎng)進(jìn)入淡季，受高價(jià)等多重因素影響，消費(fèi)按需采購為主，整體節(jié)奏略顯緩慢，需求端承壓運(yùn)行，交易氛圍仍顯清淡，柑橘類水果上市量增加，擠壓蘋果銷售空間。
策略
中性偏多。綜合來看，當(dāng)前入庫量、入庫結(jié)構(gòu)的預(yù)期已經(jīng)反應(yīng)在價(jià)格上，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注終端市場(chǎng)消費(fèi)復(fù)蘇情況、入庫結(jié)構(gòu)分化影響及年前客商庫內(nèi)調(diào)貨動(dòng)態(tài)，追高需謹(jǐn)慎。
風(fēng)險(xiǎn)
產(chǎn)區(qū)天氣情況、貨源質(zhì)量問題、銷區(qū)走貨情況
紅棗觀點(diǎn)
市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤紅棗2601合約9150元/噸，較前一日變動(dòng)-10元/噸，幅度-0.11%。現(xiàn)貨方面，河北一級(jí)灰棗現(xiàn)貨價(jià)格8.70元/公斤，較前一日變動(dòng)-0.20元/公斤，現(xiàn)貨基差CJ01-450，較前一日變動(dòng)-190。
近期市場(chǎng)資訊，目前新疆產(chǎn)區(qū)灰棗收購進(jìn)度在5成左右，貨權(quán)轉(zhuǎn)移量在總產(chǎn)量的3-4成左右，產(chǎn)區(qū)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。阿克蘇地區(qū)通貨主流價(jià)格參考4.80-5.30元/公斤，收購進(jìn)度在8成左右，阿拉爾地區(qū)通貨主流價(jià)格參考5.00-6.00元/公斤，收購進(jìn)度在6-7成左右，阿克蘇及阿拉爾地區(qū)收購進(jìn)度較快，已簽訂貨源陸續(xù)裝箱發(fā)運(yùn)，喀什兵團(tuán)及地方收購價(jià)格參考6.20-7.20元/公斤，目前成交少量，貨源轉(zhuǎn)移進(jìn)度較慢，若羌、和田及且末地區(qū)收購結(jié)束，產(chǎn)區(qū)原料收購以質(zhì)論價(jià)，維持優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)原則，企業(yè)收購積極性一般。11月26日，河北崔爾莊市場(chǎng)停車區(qū)到貨少量，交易以新貨為主，新季采收后逐步回廠加工，參考新貨特級(jí)價(jià)格9.50-10.50元/公斤，新貨一級(jí)8.50-9.50元/公斤，受成本及產(chǎn)地質(zhì)量不同新貨價(jià)差較大，下游客商按需采購。廣東如意坊市場(chǎng)到貨7車，價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，參考到貨特級(jí)10.80-11.30元/公斤，一級(jí)9.60-10.20元/公斤，市場(chǎng)到貨質(zhì)量參差不齊價(jià)差擴(kuò)大，一般貨市場(chǎng)接受度較差，下游客商按需拿貨，早市成交一般。河北銷區(qū)市場(chǎng)新貨上市量增多，下游客商觀望新季價(jià)格按需采購，預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。
市場(chǎng)分析
紅棗期價(jià)昨日小幅下跌，新疆產(chǎn)區(qū)收購進(jìn)度不一、價(jià)格弱穩(wěn)，且優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，銷區(qū)市場(chǎng)新貨上市量增加但到貨質(zhì)量參差不齊，價(jià)差擴(kuò)大，下游客商按需采購、成交一般。當(dāng)前紅棗處于淡旺季切換和“新舊季交替”的關(guān)鍵時(shí)期，新疆主產(chǎn)區(qū)灰棗下樹進(jìn)行中，訂園進(jìn)程加快。近期價(jià)格持續(xù)下跌，陳貨為市場(chǎng)交易主體，新貨市場(chǎng)接受度一般，產(chǎn)區(qū)在疆客商新貨采購積極性低迷，棗農(nóng)出貨預(yù)期價(jià)格下調(diào)。36家樣本點(diǎn)庫存小幅累庫，近期新貨會(huì)集中上市，新舊兩季疊加，庫存壓力較大，供需矛盾未有實(shí)質(zhì)性的緩解，市場(chǎng)對(duì)未來預(yù)期較為悲觀。隨著天氣轉(zhuǎn)冷紅棗進(jìn)入消費(fèi)旺季，消費(fèi)端的實(shí)際消費(fèi)情況將會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。
策略
中性。如果終端市場(chǎng)能夠接受并消化目前產(chǎn)區(qū)的高價(jià)新季現(xiàn)貨，那么將會(huì)拉動(dòng)期貨價(jià)格向新季現(xiàn)貨價(jià)格回歸。反之，若高價(jià)的新季現(xiàn)貨最終導(dǎo)致流通環(huán)節(jié)庫存持續(xù)積壓，供需矛盾得不到有效緩解，那么新季現(xiàn)貨價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)跟跌，向期貨價(jià)格靠攏。根據(jù)鄭商所25年對(duì)紅棗交割規(guī)則的修改，舊季紅棗仍可參與交割且成本低于新季，因此近月合約可能仍具有一定的下跌空間。
風(fēng)險(xiǎn)
產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)、市場(chǎng)到貨及貨源消化情況
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