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供給方面，根據(jù)CONAB數(shù)據(jù)，預(yù)測25/26巴西新作產(chǎn)量達(dá)到1.776億噸。截至11月15日，巴西大豆播種率為69.0%，上周為58.4%，去年同期為73.8%，五年均值為67.2%。阿根廷農(nóng)牧漁業(yè)國秘處公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，阿根廷2025/26年度大豆種植率為15%，上周為7%，去年同期為25%。需留意巴西南部南里奧格蘭德州和阿根廷北部預(yù)期未來幾周相對偏干，關(guān)注弱拉尼娜天氣模式影響;11-12月國內(nèi)豆粕預(yù)期去庫但四季度國內(nèi)豆粕供應(yīng)預(yù)期仍顯寬松，12-1月船期買船進(jìn)度偏慢，明年一季度供應(yīng)缺口暫不確定。需求方面，畜禽短期預(yù)期維持高存欄，產(chǎn)能去化尚不明顯，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤呈現(xiàn)虧損，國家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠(yuǎn)月供應(yīng);豆粕性價(jià)比相對較高;近期豆粕下游遠(yuǎn)月成交放量，提貨表現(xiàn)良好。庫存方面，國內(nèi)大豆、豆粕庫存處于歷史同期高位，預(yù)期11-12月去庫;飼料企業(yè)豆柏庫存天數(shù)下降至低位。
　　整體來說，受中國禁止一艘巴西大豆船入境和暫停部分巴西出口商出口大豆的消息影響，今日豆粕近月漲幅較大，月差傾向于正套。該消息預(yù)期更多影響情緒，實(shí)際的影響有限，內(nèi)盤維持區(qū)間震蕩判斷。關(guān)注南美天氣變化，短期天氣尚無明顯干旱問題。