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【行情回顧】
　　11月上旬油價震蕩維持，瀝青成本端較10月初有所上升，在現(xiàn)貨價格經(jīng)歷大幅下跌后，煉廠利潤回落至近五年同期偏低水平，瀝青現(xiàn)貨價格企穩(wěn)。油價寬幅波動過程中，瀝青價格彈性明顯偏弱，偏弱震蕩。11月下旬，油價在過剩預(yù)期下承壓下行，瀝青成本端無上行驅(qū)動，原料貼水回落顯著。瀝青供需繼續(xù)走弱，月末供應(yīng)大幅下降，需求同樣降至歷史同期低位水平，低庫存對現(xiàn)貨價格存在一定支撐。
　　【市場展望】
　　短期油價大幅走弱，疊加原料貼水處于低位，瀝青成本端支撐有限，但還需關(guān)注美國與委內(nèi)局勢的發(fā)展。低供應(yīng)和低庫存對現(xiàn)貨價格存在一定支撐，瀝青跌幅弱于原油，煉廠利潤小幅回升，現(xiàn)貨估值偏高，盤面預(yù)計窄幅震蕩。中期來看，市場對于明年的需求暫無樂觀預(yù)期，等待冬儲成本落地，瀝青波動率明顯弱于原油，主力合約BU2601運行區(qū)間預(yù)計2950~3100元/噸。
　　【策略推薦】
　　1.單邊：窄幅震蕩。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：BU2601合約賣出虛值看漲期權(quán)。
　　風(fēng)險提示：美國與委內(nèi)局勢的發(fā)展、宏觀政策因素擾動。