>> 銀河期貨-鋼材12月報：需求存在支撐，鋼價波動率偏低-251128
| 上傳日期： |
2025/11/28 |
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| 3073KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戚純怡 |
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【市場展望】
進入12月，受鋼廠利潤及環(huán)保因素影響，鐵水產(chǎn)量可能繼續(xù)下滑，但預(yù)計短流程將持續(xù)增產(chǎn);產(chǎn)量下降，鋼材庫存持續(xù)去化，供需壓力減輕。從品種間來看，目前螺紋庫存偏低，熱卷庫存壓力高，但基差貨居多，鋼廠接單暫時壓力不大;四季度地方債投入基建領(lǐng)域的占比更多，導(dǎo)致建材需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而下游制造業(yè)、出口表現(xiàn)仍強，板材需求依然存在較強支撐。12月整體鋼材供需仍有支撐，但或因季節(jié)性弱于11月。從原料端來看，11月焦煤供給增加，動力煤價格下跌，下游被動去庫，導(dǎo)致焦煤領(lǐng)跌，而鐵礦石庫存持續(xù)累計，但PB粉出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，支撐鋼材價格成本;但焦煤庫存偏低，預(yù)計12月焦炭兌現(xiàn)四輪提降后冬儲需求仍存。整體鋼材基本面邊際走弱，但下方存在支撐，依然維持區(qū)間震蕩的走勢，鋼價波動率延續(xù)低位。12月仍需關(guān)注鋼材減產(chǎn)力度、庫存去化情況、煤礦停產(chǎn)情況、鐵礦石供應(yīng)、冬儲補庫情況等。
【策略推薦】
1.單邊:區(qū)間震蕩走勢。
2．套利:建議做擇機做空卷螺差，建議做多1-5價差獲利平倉，建議做空卷煤比。
3.期權(quán):建議觀望。
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