>> 萬聯(lián)證券-傳媒行業(yè)快評報告：11月游戲版號過審184款，西山居《星砂島》布局生活模擬賽道-251128
| 上傳日期： |
2025/11/28 |
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| 459KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
夏清瑩,李中港 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)事件：
2025年11月27日國家新聞出版署公告11月份國產(chǎn)游戲版號及進口游戲版號，共有178款國產(chǎn)游戲和6款進口游戲過審。
投資要點：
11月游戲版號發(fā)放量創(chuàng)新高，涵蓋多類型產(chǎn)品與知名廠商。年初至今國產(chǎn)游戲合計通過審批1532款，11月份游戲版號發(fā)放量創(chuàng)今年新高，通過審批178款，包括B站《閃耀吧！嚕咪》、完美世界《夢幻新誅仙：輕享》、雷霆《再世仙途》、四三九九《造夢西游之黎尤浩劫篇》、愷英網(wǎng)絡(luò)《冰雪王者》、星輝《神荒太墟》、冰川網(wǎng)絡(luò)《小小護衛(wèi)隊》、西山居《星砂島》等；年初至今進口游戲合計通過審批93款，11月份通過審批6款，其中包括了成都牧雅辰科技《韻律源點》、西安西品網(wǎng)絡(luò)《百戰(zhàn)天蟲》等。11月份游戲版號中，以下作品受到市場關(guān)注：
《星砂島》主打海島題材，生活模擬賽道競爭將會較為激烈?！缎巧皪u》出自金山與西山居投資的SEEDLAB工作室，是一款以亞熱帶島嶼為背景的鄉(xiāng)村生活模擬游戲，內(nèi)容包括釣魚、畜牧養(yǎng)殖、遺跡探索、寵物等。游戲此前曾先后亮相XBOX科隆發(fā)布會與東京電玩展發(fā)布會，并在Steam上發(fā)布過Demo版本，截至11月13日，愿望單數(shù)量已突破40萬。我們認為在2026年生活模擬賽道競爭將會較為激烈，大型游戲廠商紛紛布局，例如米哈游《星布谷地》、騰訊《粒粒小人國》、網(wǎng)易《星繪友晴天》等，《星砂島》能否成功突圍在于突出差異化以及發(fā)揮PS5、Xbox等多平臺優(yōu)勢。
投資建議：2025年11月游戲版號發(fā)放量創(chuàng)新高，結(jié)構(gòu)覆蓋多類型產(chǎn)品。整體來看，供給端延續(xù)釋放，版號常態(tài)化趨勢穩(wěn)固，行業(yè)修復(fù)節(jié)奏持續(xù)推進。建議關(guān)注具備產(chǎn)品儲備、研發(fā)能力及題材多樣化布局能力的頭部廠商。
風(fēng)險因素：政策監(jiān)管風(fēng)險、版號核發(fā)節(jié)奏不及預(yù)期、新游延期上線及表現(xiàn)不及預(yù)期、新游流水不及預(yù)期、出海業(yè)務(wù)風(fēng)險加劇、商譽減值風(fēng)險。
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