>> 中泰證券-AH股市場周度觀察(11月第4周)-251129
| 上傳日期： |
2025/11/29 |
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| 180KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐馳,張文宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一、A股：
【市場走勢】本周A股市場整體上漲，中小盤表現(xiàn)優(yōu)于大盤股。具體來看，中證2000指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指漲幅居前，分別上漲4.99%和4.54%，而上證50指數(shù)漲幅較小，僅為0.47%。風(fēng)格方面，成長風(fēng)格表現(xiàn)突出，尤其是小盤成長板塊。成交額方面，本周日均成交額為1.74萬億，較上周環(huán)比回落6.87%。
【深入剖析】本周市場在成交額小幅回落的背景下，依然走出了結(jié)構(gòu)性上漲行情，主要受科技領(lǐng)域的利好驅(qū)動。谷歌近期達(dá)成一項重要合作——Meta計劃從2026年起通過谷歌云租用TPU算力，并于2027年在自有數(shù)據(jù)中心部署谷歌TPU。中際旭創(chuàng)作為谷歌的核心硬件供應(yīng)商，其業(yè)績增長與谷歌的AI戰(zhàn)略高度相關(guān)。受消息影響，本周通信、電子等科技板塊大幅領(lǐng)漲。
【預(yù)期展望】展望后市，在國家大力推動科技自立的明確政策導(dǎo)向下，科技成長板塊有望繼續(xù)成為市場主線。然而，本周市場成交量有所萎縮，顯示資金追高意愿可能減弱。預(yù)計后續(xù)市場或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性分化行情，熱點(diǎn)或集中于有政策催化和產(chǎn)業(yè)突破的特定領(lǐng)域。投資者需注意市場節(jié)奏，警惕因成交量不足可能引發(fā)的板塊快速輪動與短期波動。
二、港股：
【市場走勢】本周港股市場同步走強(qiáng)，恒生科技指數(shù)領(lǐng)漲，周內(nèi)上漲3.77%，恒生指數(shù)上漲2.53%。板塊方面，原材料業(yè)、非必需性消費(fèi)與醫(yī)療保健業(yè)漲幅居前，而能源業(yè)逆市下跌。
【深入剖析】本周港股走勢主要受到內(nèi)地市場情緒和政策預(yù)期的提振。本周國內(nèi)六部門印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》。內(nèi)地對于科技自主和消費(fèi)提振的積極政策，顯著提升了在港上市的內(nèi)地科技與消費(fèi)公司的估值預(yù)期，推動恒生科技指數(shù)領(lǐng)漲。
【預(yù)期展望】展望未來，港股市場的走向?qū)⒗^續(xù)與內(nèi)地政策和市場情緒高度相關(guān)。受益于內(nèi)地在科技、消費(fèi)等領(lǐng)域的政策支持，相關(guān)板塊有望延續(xù)修復(fù)行情。同時，香港自身的生物科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展也可能帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會。不過，投資者仍需關(guān)注美聯(lián)儲后續(xù)的政策動向及其對全球流動性的影響。在當(dāng)前環(huán)境下，跟隨內(nèi)地政策熱點(diǎn)，布局科技與醫(yī)療保健板塊或是較優(yōu)策略。
風(fēng)險提示：全球流動性超預(yù)期收緊，市場博弈的復(fù)雜性超預(yù)期，政策變化的節(jié)奏復(fù)雜性超預(yù)期等。
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