>> 中信建投-REITs行業(yè)周報：商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點新政出爐，首單隧道REIT獲受理-251129
| 上傳日期： |
2025/11/30 |
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| 2954KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
竺勁,黃嘯天 |
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核心觀點
本周中證REITs全收益指數(shù)下跌0.1%，收于1040.3；全周加權(quán)日均換手率0.50%，較上周0.44%回升0.06個百分點，日均成交金額5.6億元，較上周4.8億回升18.4%。11月28日，證監(jiān)會就商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點發(fā)布征求意見稿，推動REITs市場發(fā)展以支持實體經(jīng)濟。11月25日，兩單公募REITs項目獲受理，其中中航中核集團能源REIT底層資產(chǎn)為新疆和廣西的風電項目，估值約13.4億元，東方紅隧道股份智能運維高速REIT底層資產(chǎn)為錢江隧道，估值約45.8億元。同日，平安西安高科產(chǎn)業(yè)園REIT正式申報，成為陜西省首單公募REIT，底層資產(chǎn)為西安高新區(qū)產(chǎn)業(yè)園。
行業(yè)動態(tài)信息
政策及新聞回顧：1）11月28日，中國證監(jiān)會研究起草了《中國證監(jiān)會關(guān)于推出商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金試點的公告（征求意見稿）》（簡稱《公告》）。《公告》主要包括以下內(nèi)容：一是產(chǎn)品定義，商業(yè)不動產(chǎn)REITs是指通過持有商業(yè)不動產(chǎn)以獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流并向基金份額持有人分配收益的封閉式公開募集證券投資基金；二是明確基金注冊及運營管理要求；三是發(fā)揮基金管理人和專業(yè)機構(gòu)作用，嚴格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管要求。四是強化監(jiān)管責任，明確各監(jiān)管機構(gòu)依法依規(guī)履行商業(yè)不動產(chǎn)REITs監(jiān)管和風險監(jiān)測處置等職責。2）國家發(fā)展改革委政策研究室副主任、新聞發(fā)言人李超表示，發(fā)改委正在積極推動基礎(chǔ)設(shè)施REITs進一步擴圍至城市更新設(shè)施、酒店、體育場館、商業(yè)辦公設(shè)施等更多行業(yè)領(lǐng)域和資產(chǎn)類型。
行情回顧：1）中證REITs全收益指數(shù)下跌0.1%，收于1040.3；全周加權(quán)日均換手率0.50%，較上周0.44%回升0.06個百分點，日均成交金額5.6億元，較上周4.8億元回升18.4%。2）本周產(chǎn)權(quán)類REITs走勢持平，經(jīng)營權(quán)類REITs下跌0.4%；3）本周所有REITs子板塊中，保租房的漲幅最大為0.7%，產(chǎn)業(yè)園區(qū)跌幅最大為0.6%；4）中金廈門安居REIT漲幅最大為3.7%，華泰南京建鄴REIT跌幅最大為5.9%。
重要公告回顧：1）華夏北京保障房REIT：發(fā)布收益分配公告，擬分配金額為人民幣28,968,720.36元，占截止本次收益分配基準日可供分配金額的99.52%；2）華夏南京交通高速公路REIT：發(fā)布收益分配公告，本次擬分配金額為人民幣67,750,000.00元，占截止本次收益分配基準日可供分配金額的99.98%；3）華夏和達高科REIT：發(fā)布收益分配公告，本次擬分配金額為人民幣26,950,000.00元，占截止本次收益分配基準日可供分配金額的99.93%。
風險分析
1、審批及發(fā)行進展不及預(yù)期的風險：REITs審批及發(fā)行受項目質(zhì)量、監(jiān)管審核速度及市場環(huán)境等多方面因素影響，若項目成熟度不高、監(jiān)管審核速度放慢及市場環(huán)境低迷，將會使REITs審批發(fā)行放緩。
2、政策出臺不及預(yù)期的風險：我國REITs立法、稅收及信息披露等多項制度尚待建立及完善，若相關(guān)政策出臺不及預(yù)期，可能會影響REITs市場的持續(xù)健康發(fā)展。
3、二級市場波動的風險：REITs的風險特征表現(xiàn)為中等風險及中等收益，今年以來受個別資產(chǎn)基本面疫后修復不及預(yù)期、整體REITs市場投資人類型單一投資行為趨同等影響，二級市場持續(xù)回調(diào)，出現(xiàn)較大波動。
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