>> 國泰君安期貨-有色及貴金屬周報合集-251130
| 上傳日期： |
2025/11/30 |
大小： |
22037KB |
| 格式： |
pdf 共222頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王蓉,季先飛,劉雨萱 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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黃金：震蕩回升；白銀：突破新高，觀點兌現(xiàn)
強弱分析：黃金中性、白銀偏強
價格區(qū)間：920-970元/克、12300-13500元/千克
本周倫敦金回升2.9%，倫敦銀回落10.23%。金銀比從前周的83.1回落至78.2，10年期TIPS回升至1.79%，10年期名義利率回落至4.02%（2年期3.47%），美元指數(shù)錄得99.4。
本周白銀大幅上漲，我們周報中反復提及，“我們認為短期金銀具備“抄底”價值，但仍需靜待驅(qū)動和催化，黃金維持判斷，此輪調(diào)整是月度級別，而白銀基于其國內(nèi)外現(xiàn)貨矛盾，我們認為年內(nèi)新高仍然可以期待”，白銀價格初步印證觀點，周度基本面在高價位下略有變化：白銀TD遞延費方向轉(zhuǎn)為多付空，期貨庫存小有累庫，期貨價格漲幅更大導致期現(xiàn)重回Contango。我們認為白銀的下周節(jié)奏較為關鍵，是多頭情緒放緩還是繼續(xù)頂高？本質(zhì)上取決于宏觀情緒良好+基本面是否有超預期隱形庫存釋放。目前看我們傾向于認為12月內(nèi)外盤交割風險均可控，周度價格可能有所撤步。
黃金方面，則相對較為平淡，博弈點仍在新美聯(lián)儲主席人選。周度看震蕩，年底資金情緒較為清淡，缺乏驅(qū)動
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