久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　11月以來國債期貨震蕩下跌。一方面，隨著10月底中美元首會(huì)晤，中美貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)緩解，前期的市場避險(xiǎn)情緒降溫，資金偏好重新流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。另一方面，年末貨幣政策加碼的必要性大大減弱，降息預(yù)期邊際降溫，國債期貨上行動(dòng)能有所不足。綜合來看，利多因素邊際減弱，國債期貨震蕩回調(diào)。
　　10月宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邊際走弱。10月制造業(yè)PMI有所回落，仍位于榮枯線下方。CPI與PPI有所修復(fù)，但仍然處于較低水平。社融信貸方面，10月社融信貸均同比少增，反應(yīng)經(jīng)濟(jì)主體的融資需求偏弱，低利率環(huán)境下經(jīng)濟(jì)主體的擴(kuò)張意愿較弱。11月LPR保持不變，連續(xù)6個(gè)月保持不變，由于年內(nèi)達(dá)成經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)難度較小，短期內(nèi)全面降息的必要性不強(qiáng)。不過國內(nèi)宏觀政策協(xié)同發(fā)力的需求仍存，海外美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，未來LPR調(diào)降的預(yù)期仍存，重點(diǎn)關(guān)注12月將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策指引。
　　目前外部風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，但是內(nèi)部有效需求不足的問題仍存，政策面需要繼續(xù)托底需求端，中長期來看適度寬松的貨幣政策基調(diào)保持不變。不過國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較強(qiáng)韌性，短期內(nèi)全面降息的緊迫性不強(qiáng)，央行可以通過公開市場操作靈活調(diào)整市場流動(dòng)性保持合理充裕水平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國債期貨維持震蕩整理。