>> 國(guó)泰君安期貨-棕櫚油：高產(chǎn)邊際交易減弱，技術(shù)反彈，豆油，美豆驅(qū)動(dòng)不足，區(qū)間震蕩為主-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
ITS：馬來(lái)西亞11月棕櫚油出口量預(yù)計(jì)為1316455噸，下降19.7%。
據(jù)外電消息，印尼貿(mào)易部表示，印尼將12月毛棕櫚油參考價(jià)設(shè)定在926.14美元/噸，低于11月的963.75美元/噸。新的參考價(jià)意味著12月毛棕櫚油出口關(guān)稅將下降至74美元，低于前一個(gè)月的124美元。印尼還對(duì)毛棕櫚油征收額外10%的出口專項(xiàng)稅。
消息人士：印尼供應(yīng)商預(yù)計(jì)12月出貨的棕櫚油出口稅將下調(diào)超過(guò)每噸50美元，并將31萬(wàn)噸棕櫚油的發(fā)貨時(shí)間從11月推遲至12月。
USDA民間出口商：民間出口商報(bào)告對(duì)中國(guó)出售312000噸大豆，于2025/2026年度交貨。
據(jù)外電消息：美國(guó)能源信息署（EIA）稱，9月美國(guó)用于生產(chǎn)生物燃料的豆油使用量上升至10.53億磅。8月份，用于生物柴油生產(chǎn)的豆油量為10.41億磅。豆油仍然是美國(guó)最大的生物柴油原料。
Patria AgroNegocios：2025/26年度巴西大豆作物總體生長(zhǎng)狀況表明，該國(guó)大部分地區(qū)的單產(chǎn)潛力將低于2024/25年度。當(dāng)前大豆播種進(jìn)度達(dá)到計(jì)劃面積的86.97%，去年同期為89.54%，五年歷史同期均值為85.13%。
據(jù)外電消息，農(nóng)業(yè)咨詢公司Agroconsult在其對(duì)本年度的首份預(yù)估中表示，預(yù)計(jì)巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.781億噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平。
據(jù)外電消息，巴西南馬托格羅索州2025/26年度大豆種植工作即將結(jié)束。根據(jù)Siga-MS發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至11月21日，該州已經(jīng)播種了預(yù)計(jì)面積的95.6%，相當(dāng)于458.3萬(wàn)公頃。目前該州93.7%的作物狀況良好，反映出良好的單產(chǎn)潛力。Siga-MS預(yù)測(cè)本年度南馬托格羅索州將種植470萬(wàn)公頃大豆，估計(jì)平均單產(chǎn)為每公頃52.8袋，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量為1,510萬(wàn)噸。
巴西南里奧格蘭德州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)廳（Emater/RS）上周四發(fā)布的報(bào)告顯示，大豆播種面積占到預(yù)期種植面積的60%。大豆作物正處于發(fā)芽和營(yíng)養(yǎng)發(fā)育階段。由于土壤條件有利且作物在最佳窗口期內(nèi)播種，出苗較好，植株分布均勻。
阿根廷農(nóng)牧漁業(yè)國(guó)秘處公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，阿根廷2025/26年度大豆種植率為39%，上周為25%，去年同期為47%。
據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE），截至11月26日，阿根廷大豆播種進(jìn)度36%，上周值24.6%，去年同期45%。大豆作物狀況評(píng)級(jí)良好占比62%（上周值70%，去年同期值21%），正常占比38%（上周值30%，去年同期79%），一般或較差占比0%（上周值0%，去年同期值0%）。
據(jù)外電消息，商品數(shù)據(jù)集團(tuán)Expana表示，歐盟2026/27年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為320萬(wàn)噸，而2025/26年度預(yù)計(jì)為300萬(wàn)噸。Expana稱，由于種植面積大幅增加，歐盟下一年度油菜籽產(chǎn)量可能進(jìn)一步提高。該公司在一份油籽報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)2026/27年度歐盟油菜籽產(chǎn)量為2080萬(wàn)噸，比目前2025/26年度的2050萬(wàn)噸上調(diào)1.5%，據(jù)估計(jì)，這一年度的產(chǎn)量已經(jīng)比2024/25年受降雨影響的產(chǎn)量高出21%。Expana估計(jì)歐盟2026/27年度葵花籽產(chǎn)量為980萬(wàn)噸，而2025/26年度的產(chǎn)量預(yù)計(jì)為840萬(wàn)噸。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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