>> 中信建投-流動性周觀察12月第1期：兩融資金轉(zhuǎn)為流入，ETF資金流出較多-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 2021KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
黃文濤,李家俊 |
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核心觀點：微觀資金面方面，新成立偏股型基金138.4億份，股票型ETF凈流入-409.8億元，其中雙創(chuàng)、TMT相關(guān)ETF分別凈流入-130.8億元、-146.0億元；兩融資金凈流入+109.9億元，交易額占比10.1%，環(huán)比小幅提升，流入較多的行業(yè)主要有：電子、通信、國防軍工；2025年1-10月，保險公司保費收入5.5萬億元，在已經(jīng)兩年高增的基礎(chǔ)上繼續(xù)增長8.0%；南向資金凈流入+181.1億元，今年以來凈流入+12806.3億元。
宏觀流動性
R007利率1.53%，較前一周變動+1.0BP；DR007利率1.46%，較前一周變動-3.5BP。
1年期國債收益率1.40%，較前一周變動+0.1BP；10年期國債收益率1.84%，較前一周變動+2.5BP。
2年期美債收益率3.47%，較前一周變動-4.0BP；10年期美債收益率4.02%，較前一周變動-4.0BP。
2Y中美利差收窄2.8BP；人民幣匯率升值3.1BP。
微觀流動性
公募資金：新成立偏股型基金138.4億份，股票型ETF凈流入-409.8億元，其中雙創(chuàng)、TMT相關(guān)ETF分別凈流入-130.8、-146.0億元。
保險資金：2025年1-10月，保險公司保費收入5.5萬億元，在已經(jīng)兩年高增的基礎(chǔ)上繼續(xù)增長8.0%；三季度保險資金運用余額增長1.2萬億元。截至2025年9月，人身險公司股票基金配比15.38%，財產(chǎn)險公司股票基金配比14.00%，環(huán)比有所提升。
兩融資金：凈流入+109.9億元，交易額占比10.1%，環(huán)比小幅提升，流入較多的行業(yè)主要有：電子、通信、國防軍工。
南向資金：凈流入+181.1億元，今年以來凈流入+12806.3億元，流入較多的行業(yè)主要有：商貿(mào)零售、傳媒、銀行。
注：若無特別說明，本期報告統(tǒng)計區(qū)間為2025/11/24-2025/11/28
風(fēng)險提示：限于數(shù)據(jù)可得性存在統(tǒng)計不夠完備的風(fēng)險，部分未披露數(shù)據(jù)為依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算所得，存在模型失效導(dǎo)致的測算誤差風(fēng)險及數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差風(fēng)險。國內(nèi)貨幣政策寬松不及預(yù)期，資金價格上行風(fēng)險。國內(nèi)穩(wěn)增長政策落地不及預(yù)期，融資需求下行風(fēng)險。當(dāng)前全球宏觀環(huán)境存在較多不確定性，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險概率上升，美聯(lián)儲貨幣政策存在不確定性，可能對全球資金流動性帶來擾動。海外地緣政治沖突加劇風(fēng)險，全球政治局勢復(fù)雜嚴(yán)峻化、地緣政治持續(xù)惡化和擴大化。
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