>> 國元證券-半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)周報：臺積電擴充2／3nm產(chǎn)能，中國AI公司推出自研TPU-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 992KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
彭琦,沈曉涵 |
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報告要點：
本周（2025.11.24-2025.11.30）市場回顧
1）海外AI芯片指數(shù)本周上漲4.75%，博通和Marvell漲幅在15%以上，臺積電、MPS和AMD漲幅在6%以上，僅有英偉達下跌1.1%。2）國內(nèi)AI芯片指數(shù)本周上漲4.7%。恒玄科技和翱捷科技漲幅約在14%，兆易創(chuàng)新上漲近11%，瑞芯微漲幅8.3%，寒武紀和海光信息漲幅在5%以上，長電科技、通富微電和瀾起科技漲幅在3%-4%，中芯國際漲幅較小。3）英偉達映射指數(shù)本周上漲2.9%，長芯博創(chuàng)和太辰光漲幅在20%以上，滬電股份上漲近13%，兆龍互連、勝宏科技和景旺電子漲幅在6%以上，神宇股份、沃爾核材、麥格米特、英維克和江海股份漲幅在4%左右，工業(yè)富聯(lián)漲幅較小。4）服務(wù)器ODM指數(shù)本周上漲4.1%，Wiwynn和Quanta漲幅在11.2%和8.1%，超微電腦、Wistron和Gigabyte漲幅分別為5.2%、3.6%和1.3%，僅有鴻海精密小幅下滑。5）存儲芯片指數(shù)本周上漲8.1%，本周存儲芯片指數(shù)迎來回調(diào)，其中東芯股份上漲30%，兆易創(chuàng)新和香農(nóng)芯創(chuàng)漲幅在11%以上，江波龍、佰維存儲、太極實業(yè)和聚辰股份漲幅在4%以上。6）功率半導(dǎo)體指數(shù)本周上漲2.5%；國元A股果鏈指數(shù)上漲3.6%，國元港股果鏈指數(shù)上漲3.4%。
行業(yè)數(shù)據(jù)
1）全球前五大筆電品牌由于9月關(guān)稅高度不確定性而備貨力道強勁，推高10月整體出貨基期，加上處理器及存儲芯片短缺問題，導(dǎo)致2025年10月出貨預(yù)期月減25%。2）2025-2026年預(yù)估高階ASIC出貨量連續(xù)兩年成長率明顯優(yōu)于高階GPU，有望推動AI服務(wù)器供應(yīng)鏈全新動能。3）預(yù)計2025年全球智能手機出貨量將同比增長3.3%，蘋果的智能手機出貨量在2025年整體表現(xiàn)強勁，尤其是Q3。
重大事件
1）因英偉達等客戶長期需求，臺積電南科晶圓廠再增加3nm產(chǎn)能，并新建3座2nm晶圓廠。2）三大原廠在12月的DRAM合約價漲幅大幅提高，部分上漲80%-100%。3）三星與英偉達進行中的HBM4進入最后階段，最快有望在12月初公布測試結(jié)果，可望縮小與SK海力士的技術(shù)差距。4）Meta和英偉達擬將GPU運算核心直接集成至HBM底部的基礎(chǔ)裸晶中。5）中國AI芯片公司中昊芯英最新推出自主研發(fā)的TPU，成為中國科技產(chǎn)業(yè)減少對英偉達技術(shù)依賴的重要突破。
風險提示
上行風險：中美貿(mào)易摩擦趨緩；半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)AI相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域增速加快；蘋果加速中國AI進展等。
下行風險：下游需求不及預(yù)期；國際貿(mào)易摩擦加劇；蘋果AI進展放緩；其他系統(tǒng)性風險等。
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