>> 寶城期貨-煤焦早報-251202
| 上傳日期： |
2025/12/2 |
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| 376KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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品種：焦煤（JM）
日內(nèi)觀點(diǎn)：上漲中期觀點(diǎn)：震蕩
參考觀點(diǎn)：震蕩思路
核心邏輯：焦煤需求端無明顯分歧，供應(yīng)端是當(dāng)前主導(dǎo)盤面走向的核心因素。近期，國家發(fā)改委強(qiáng)調(diào)采暖季能源保供，降低了市場對迎峰度冬期間煤炭行業(yè)出臺新一輪反內(nèi)卷措施的預(yù)期。此外，近期焦煤產(chǎn)量未受中央安全生產(chǎn)年度考核巡查的影響，且進(jìn)口量加速釋放，弱化了前期支撐煤價上行的供應(yīng)端邏輯，市場氛圍逐漸轉(zhuǎn)淡，焦煤期貨自11月以來持續(xù)回調(diào)。不過，考慮到12月政治局經(jīng)濟(jì)會議，以及年末煤礦減產(chǎn)預(yù)期，焦煤期貨進(jìn)一步下跌存在一定阻力，主力合約在前期震蕩區(qū)間下沿處迎來反彈，后續(xù)重點(diǎn)仍在于煤礦生產(chǎn)情況。
品種：焦炭（J）
日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)中期觀點(diǎn)：震蕩
參考觀點(diǎn)：震蕩思路
核心邏輯：截至11月28日當(dāng)周，全樣本焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計110.08萬噸，周環(huán)比增1.19萬噸；247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量234.68萬噸，周環(huán)比降1.6萬噸，且鋼廠盈利率周環(huán)比繼續(xù)下降2.6個百分點(diǎn)，降至35.06%，鋼廠大面積虧損。庫存方面，本周焦炭庫存整體回升，獨(dú)立焦化廠和鋼廠焦炭均有所累積，產(chǎn)業(yè)鏈總庫存錄得884.68萬噸，周環(huán)比增4.05萬噸。整體來看，12月焦煤供應(yīng)端不確定性仍存，焦炭期貨進(jìn)一步下跌存在一定阻力，主力合約在震蕩區(qū)間下沿迎來反彈，后續(xù)重點(diǎn)仍在于煤礦的實(shí)際生產(chǎn)情況。
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