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板塊整體跑輸大盤，估值處于近五年較低水平
　　年初至今，港股消費(fèi)行業(yè)整體漲幅落后恒指，截至2025年11月26日，恒生消費(fèi)和恒生必選消費(fèi)指數(shù)漲幅分別為14.97%和18.25%，落后于恒指的35.33%漲幅。估值上，截至2025年11月26日，恒生消費(fèi)和恒生必選消費(fèi)的市盈率(TTM)分別為17.56和20.84倍，分別處于近五年歷史分位點(diǎn)的12.3%和42.59%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);
　　消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);
　　行業(yè)政策變化導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇等。