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投資要點(diǎn)
　　預(yù)期高股息組合：東吳金工團(tuán)隊(duì)采用兩階段構(gòu)建預(yù)期股息率指標(biāo)，第一階段根據(jù)年報(bào)公告利潤分配情況計(jì)算股息率，第二階段利用歷史分紅與基本面指標(biāo)預(yù)測并計(jì)算股息率。進(jìn)一步用兩個(gè)短期影響股息率的重要因素--反轉(zhuǎn)因子與盈利因子輔助篩選，利用在滬深300成份股中優(yōu)選，構(gòu)建預(yù)期高股息組合。組合每期持倉股票30只，每月底調(diào)倉一次。
　　預(yù)期高股息組合11月表現(xiàn)回顧：預(yù)期高股息組合在2025年11月持倉股票的平均收益為0.70%，組合相對(duì)滬深300指數(shù)超額收益為3.08%，相對(duì)中證紅利指數(shù)超額收益為2.31%。
　　紅利擇時(shí)框架2025年12月觀點(diǎn)：本月對(duì)中證紅利指數(shù)持謹(jǐn)慎態(tài)度
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型的測試基于歷史數(shù)據(jù)，市場未來可能發(fā)生較大變化。