>> 國泰海通證券-合合信息(688615)AI應用核心標的，業(yè)績穩(wěn)健增長-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 1115KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊林,楊蒙 |
| 下載權限： |
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投資要點：
投資建議。維持“增持”評級，上調目標價至324.11元。我們預計公司2025-2027年EPS分別為3.44/4.32/5.31元，可比公司2026年預測平均PE 75.22X，考慮到公司持續(xù)投入AI，新產品放量可期，海外市場拓展順利，因此給予公司2026年75倍PE，對應目標價324.11元，維持“增持”評級。
2025年前三季度收入利潤穩(wěn)步增長。2025年前三季度，公司取得收入13.03億元，同比增長24%；歸母利潤3.51億元，同比增長15%。單Q3，取得收入4.60億元，同比增長27%；歸母利潤1.16億元，同比增長35%。
公司持續(xù)推進大模型和產品的結合，產品不斷迭代升級。
（1）2025年11月，公司攜手火山引擎，發(fā)布“大模型加速器”升級版。在大模型應用過程中，大模型回答準確性等難達預期，主要是因為傳統的文檔處理技術難以為大模型提供精度、質量達標的語料。公司TextIn發(fā)布的“大模型加速器”依托多模態(tài)文本智能處理技術，通過對各類非標準化文檔進行智能解析，挖掘高質量語料，可精準解析研報、論文、財報中的十余種專業(yè)圖表，將原始文檔轉化為機器真正“理解”的、高度結構化的數據。同時，雙方在火山引擎HiAgent、Coze等AI應用創(chuàng)新平臺中，共同實踐文檔解析領域的“企業(yè)級+開發(fā)者級”的分層設計，并提供配套部署方案。
?。?）2025年10月，公司推出多模態(tài)文本智能技術方案，方案已在金融、醫(yī)藥、教育等專業(yè)領域開展應用，通過對復雜文本的精準感知、綜合理解和可靠決策，實現對業(yè)務流程的智能重構。
?。?）2025年9月，掃描全能王“翻頁自動拍”功能上線，AI掃描提升教師教學材料電子化效率。面對多頁材料掃描需求，用戶無須在每次翻頁后重復點擊拍攝，AI可在捕捉翻頁動作后自動掃描，智能判斷并去除頁面上多種干擾因素，將繁重的資料一鍵轉化為高清數字資源庫。
風險提示。公司產品研發(fā)不及預期的風險；市場拓展不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇風險。
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