>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-251202
| 上傳日期： |
2025/12/2 |
大小： |
943KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國(guó)際市場(chǎng)：印尼能礦部數(shù)據(jù)顯示，2025年1-10月，印尼生柴產(chǎn)量為116.13億升，消費(fèi)為119.47億升，出口為0。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價(jià)震蕩小幅收漲。截至2025年11月28日（第48周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存65.35萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1.36萬(wàn)噸，減幅2.04%；近期棕櫚油處于歷史同期中性水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所縮小，目前約在-200附近?；罘€(wěn)中有降運(yùn)行，關(guān)注后期國(guó)內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油仍缺乏明顯驅(qū)動(dòng)，棕櫚油上有頂下有底，建議繼續(xù)觀望。
今日豆油期價(jià)震蕩收平。上周油廠大豆實(shí)際壓榨量220.08萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為60.54%，較前一周有所減少。截至2025年11月28日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存117.88萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.11萬(wàn)噸，降幅0.09%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，但庫(kù)存拐點(diǎn)已經(jīng)到達(dá)，豆油基差穩(wěn)中有降運(yùn)行。國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)一般，成交轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易商執(zhí)行合同為主，后期隨著大豆到港逐漸減少，大豆壓榨高位回落，豆油庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)，但庫(kù)存整體仍不缺。短期國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行，暫時(shí)觀望，可考慮回調(diào)輕倉(cāng)試多。
今日菜油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為0萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率0%，菜籽庫(kù)存見(jiàn)底。截至2025年11月28日，沿海菜油庫(kù)存36.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.7萬(wàn)噸，仍處于歷史同期高位，但庫(kù)存持續(xù)邊際去庫(kù)中。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)持穩(wěn)1100美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大至-1000附近。市場(chǎng)仍有挺價(jià)惜售情緒，國(guó)內(nèi)菜油基差穩(wěn)中有降，預(yù)計(jì)沿海去庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)。目前市場(chǎng)仍聚焦在澳菜籽到港后的通關(guān)速度和壓榨情況，整體上菜油繼續(xù)邊際去庫(kù)，對(duì)菜油價(jià)格形成支撐，在菜籽還沒(méi)完全放開(kāi)采購(gòu)的情況下，可考慮高拋低吸。
策略推薦：
1.單邊：短期油脂缺乏驅(qū)動(dòng)，日內(nèi)波動(dòng)較大，整體維持震蕩，暫時(shí)觀望或逢低短多高拋低吸區(qū)間操作，棕櫚油不急于做多。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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