>> 宏源期貨-PX&PTA&PR-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
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作者： |
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裝置信息
虹港石化一套240萬噸PTA裝置11月25日重啟提負(fù)，先前于11月17日檢修
小結(jié)
PX
【重要資訊】隔夜原油市場情況：市場對歐洲和平希望渺茫和供應(yīng)過剩的擔(dān)憂進(jìn)行了權(quán)衡，市場等待美國能源信息署發(fā)布的石油庫存數(shù)據(jù)，國際油價回跌。據(jù)卓創(chuàng)資訊，12月2日PXCFR中國價格為851美元/噸，成本端油市小幅盤整，國內(nèi)PX維持平穩(wěn)運(yùn)行，需求端PTA工廠本月存在部分裝置重啟計劃，場內(nèi)觀望氛圍延續(xù)。
【多空邏輯】原油推漲聚酯商品，PX2601合約以6912元/噸（0.52%）收盤，日內(nèi)成交量14.95萬手。四川100萬噸及華東220萬噸PTA裝置預(yù)計將于本月重啟，PX剛需表現(xiàn)尚可。華東一PX大廠1月前道裝置計劃檢修，PX裝置受影響的情況待追蹤。今年冬季除了中國大陸，全球的汽油價格走勢相對偏強(qiáng)，亞洲汽油裂解價差達(dá)到一年多以來的高點(diǎn)，出乎市場意料，近期調(diào)油的影響對價格支撐較為明顯。但亞洲其他PX裝置僅韓國一套因效益停車，其他均正常開工，后期關(guān)注海外裝置的檢修對PX的流動性影響。
PTA
【多空邏輯】PX帶動中下游聚酯商品偏強(qiáng)運(yùn)行，TA2601合約以4752元/噸（0.34%）收盤，日內(nèi)成交量51.52萬手。成本支撐，PTA緩慢去庫存中，下游剛需偏穩(wěn)，PTA行情小漲。而PTA倉單數(shù)量較多，PTA現(xiàn)貨基差上漲乏力。近期原油和PX價格的反彈對PTA成本構(gòu)成一定支撐，但近期原油市場波動較大，成本端的不確定性依然存在。近期加工費(fèi)略有回升，但后續(xù)沒有官宣的檢修計劃，PTA去庫存速度放緩，明年1-2月加速累庫存的預(yù)期削弱市場信心。進(jìn)入12月終端需求正常季節(jié)性走弱，開機(jī)率下降，長絲剛需回落，不過年底聚酯工廠會有促銷活動，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)將表現(xiàn)穩(wěn)定。總體來看，基本面的格局變動較小，近期成本推漲較為明顯。
PR
【重要資訊】聚酯瓶片江浙市場主流商談在5750-5880元/噸，較上一交易日維持穩(wěn)定。PTA及瓶片期貨窄幅震蕩，日內(nèi)瓶片工廠報盤基本維持，下游終端買盤積極性不高，市場成交有限，整體交投氛圍較為清淡。
【多空邏輯】跟隨成本運(yùn)行，PR2601合約以5746元/噸（-0.07%）收盤，日內(nèi)成交量2.00萬手。供應(yīng)端行業(yè)開工維持現(xiàn)狀為主，市場貨源供應(yīng)偏寬松。傳統(tǒng)淡季影響下，下游終端采購以剛需為主，市場買盤積極性不高，市場整體處于觀望狀態(tài)。
【交易策略】
預(yù)計PX震蕩運(yùn)行，PTA震蕩運(yùn)行，PR震蕩運(yùn)行
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