>> 華源證券-北交所新股月度巡禮(2025年11月)：11月打新資金平均超7100億元，新股首日平均上漲471%-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
大小： |
1311KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華源證券 |
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作者： |
趙昊,萬梟 |
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發(fā)行情況：2025年前11個月共計23家公司完成上市，募資67億元，全年至今募資已超越2024年；11月有5家公司上市，募資額9.8億元，北交所IPO節(jié)奏維持加速態(tài)勢，預(yù)計后續(xù)IPO延續(xù)該節(jié)奏。公司質(zhì)量方面，2025年前11月，北交所新上市公司的2024年營收平均為8.0億元，歸母凈利潤平均為1.1億元，財務(wù)數(shù)據(jù)相比2023-2024年新上市公司顯著提升。
申購熱度：從網(wǎng)上申購資金來看，2025年前11個月平均達6469億元，11月平均達7112億元；預(yù)計IPO申購上限超過千萬元水平成為常態(tài)。網(wǎng)上中簽率則持續(xù)下探，2025年前11月均值為0.038%，打新競爭日益激烈，北交所新股稀缺性進一步凸顯。隨著首日收益率的走高與市場預(yù)期修復(fù)，北交所打新資金參與熱情不斷上揚，顯現(xiàn)出良好的市場吸引力與流動性改善趨勢。
打新收益：2025年前11個月，北交所IPO首日平均漲幅達到356%，較2024年顯著提升。11月5家新上市公司，首日平均漲幅達471%，環(huán)比有所提升，主要是大鵬工業(yè)首日上漲超12倍帶動。從網(wǎng)上申購資金上限來看，2025年前11月平均達1228萬元，顯著高于2023年的807萬元與2024年的843萬元；“頂格申購”門檻上升而收益穩(wěn)定，前11月預(yù)期收益為41萬元，11月預(yù)期收益為5.1萬元，1000萬打新賬戶單月預(yù)期收益率在0.47%，從收益率來看大鵬工業(yè)最高。
儲備情況：2025H2已有25家公司成功過會，預(yù)計過會到上市的流程周期大概3個月，11月新過會公司行業(yè)分散。截至2025年11月30日，165家公司正籌備北交所IPO，其中已過會未上市公司17家，已受理未上會公司148家。11月5家新上市公司平均審核周期為550天，高于全年水平。新三板新掛牌方面，本月新掛牌公司達35家，農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體、汽車等領(lǐng)域較多，其中12家2024年營收規(guī)模超10億元，8家歸母凈利潤規(guī)模超1億元。
風(fēng)險提示：IPO審核政策與周期風(fēng)險、市場打新積極性風(fēng)險
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