>> 宏源期貨-貴金屬日評(píng)：美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息預(yù)期支撐貴金屬價(jià)格-251204
| 上傳日期： |
2025/12/4 |
大小： |
625KB |
| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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【重要資訊】
1．貝森特淡化美聯(lián)儲(chǔ)主席對(duì)利率掌控權(quán)，擬推動(dòng)設(shè)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席居住年限，稱(chēng)關(guān)稅可重構(gòu)。(華爾街見(jiàn)聞)
2．美國(guó)11月ADP意外下滑，就業(yè)人數(shù)減少3.2萬(wàn)人，創(chuàng)2023年3月以來(lái)最大降幅，小企業(yè)失業(yè)人數(shù)激增。美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)PMI擴(kuò)張速度創(chuàng)九個(gè)月最快，價(jià)格指標(biāo)七個(gè)月新低，就業(yè)指數(shù)六個(gè)月新高。(華爾街見(jiàn)聞)
黃金和白銀
【多空邏輯】
美國(guó)11月ADP新增就業(yè)人數(shù)為-3.2萬(wàn)低于預(yù)期和前值，但是11月IS非制造業(yè)PMI為52.6高于預(yù)期和前值，且就業(yè)分項(xiàng)為48.9高于前值，經(jīng)濟(jì)與就業(yè)數(shù)據(jù)好壞參半擾動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期概率;考慮到部分美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)支持12月降息，使美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期概率仍大于80%;德國(guó)與美國(guó)及日本和英國(guó)政府先后推出財(cái)政寬松政策，引導(dǎo)全球多國(guó)債務(wù)膨脹和財(cái)政赤字?jǐn)U張預(yù)期;全球多國(guó)央行持續(xù)購(gòu)買(mǎi)黃金，倫敦白銀1個(gè)月期租借利率超過(guò)5%，俄烏與中東及美委等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)難解，中長(zhǎng)期或?qū)⒅钨F金屬價(jià)格。
【交易策略】
逢價(jià)格回落布局多單為主;倫敦金關(guān)注3800-4000附近支撐位及4300-4600附近壓力位，滬金890-920附近支撐位及970-1000附近壓力位，倫敦銀49-54附近支撐位及59-63附近壓力位，滬銀11500-1250o附近支撐位及14000-15000附近壓力位。（觀(guān)點(diǎn)評(píng)分:1）
鉑
【多空邏輯】
供給端，深礦采掘成本高、電力供給不穩(wěn)定、生產(chǎn)設(shè)備老化擾動(dòng)礦產(chǎn)鉑生產(chǎn)量，回收鉑生產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢﹔需求端，尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)提高使傳統(tǒng)燃油與混合動(dòng)力汽車(chē)對(duì)鉑需求預(yù)期趨升，制氫與玻璃纖維及首飾投資等行業(yè)存在樂(lè)觀(guān)需求預(yù)期;由此引導(dǎo)2025-26年全球鉑供需預(yù)期偏緊。美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期升溫，全球鉑供需預(yù)期偏緊，但是日本央行加息預(yù)期，高位鉑價(jià)抑制下游需求預(yù)期，或使鉑價(jià)有所調(diào)整。
【交易策略】
前期多單謹(jǐn)慎持有或逢高止盈，或關(guān)注“多鉑空鈀”的套利機(jī)會(huì);倫敦鉑價(jià)關(guān)注1300-1500附近支撐位及1800-2000附近壓力位，國(guó)內(nèi)鉑價(jià)關(guān)注335-385附近支撐位及465-516附近壓力位。(現(xiàn)點(diǎn)評(píng)分:0)
鈀
【多空邏輯】
供給端，深礦開(kāi)采與電力短缺及勞工糾紛和礦石品位下降擾動(dòng)礦產(chǎn)鈀生產(chǎn)量，但是中國(guó)及全球汽車(chē)報(bào)廢周期引導(dǎo)回收鈀供給增加預(yù)期;需求端，尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)提高和新能源汽車(chē)發(fā)展使汽車(chē)對(duì)鈀需求預(yù)期趨降，工業(yè)與醫(yī)療領(lǐng)域?qū)︹Z需求彈性較低﹔由此引導(dǎo)2025-26年全球鈀供需預(yù)期或由緊轉(zhuǎn)松。美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期升溫，但是日本央行加息預(yù)期，桑加全球鈀供需預(yù)期由緊轉(zhuǎn)松預(yù)期，或使鈀價(jià)有所調(diào)整。
【交易策略】
前期多單謹(jǐn)慎持有或逢高止盈﹔倫敦鈀價(jià)關(guān)注1190-1390附近支撐位及1600-1800附近壓力位，國(guó)內(nèi)鈀價(jià)關(guān)注305-357附近支撐位及415-465附近壓力位。（觀(guān)點(diǎn)評(píng)分:0）
【風(fēng)險(xiǎn)提示】國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)及貨幣與財(cái)政政策變動(dòng)，海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)
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