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股指期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：12月3日，A股四大股指有所回調(diào)，其中上證指數(shù)下跌0.51%，報(bào)收3878點(diǎn)；深成指下跌0.78%，報(bào)收12955.25點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.12%，報(bào)收3036.79點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.89%，報(bào)收1308.37點(diǎn)。市場(chǎng)成交16,836億元，較前日增加763億元。行業(yè)板塊方面，交通運(yùn)輸(+0.69%)，有色金屬(+0.63%)，煤炭(+0.57%)漲幅居前；傳媒(-2.86%)，計(jì)算機(jī)(-2.26%)，房地產(chǎn)(-1.53%)跌幅居前。從市場(chǎng)強(qiáng)弱看，IF>IH>IC>IM，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為1,442/137/3,872。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-215、-238、89、364億元，分別變動(dòng)-20、-121、+19、+123億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為127.07、102.56、28.85與11.28點(diǎn)，基差年化收益率分別為-14.14%、-11.82%、-5.13%與-3.07%，三年期歷史分位數(shù)分別為20%、15%、21%及25%。
　　交易策略：中長(zhǎng)期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外生宏觀沖擊、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊
　　國(guó)債期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：12月3日，利率債多數(shù)上漲，活躍合約中，TS上漲0.03%，TF上漲0.07%，T上漲0.06%，TL下跌0.26%。
　　現(xiàn)券：目前活躍合約為2603合約，2年期國(guó)債期貨CTD券為250017.IB，收益率變動(dòng)-0.25bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.057，IRR1.64%；5年期國(guó)債期貨CTD券為2500801.IB，收益率變動(dòng)-0.5bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.093，IRR1.77%；10年期國(guó)債期貨CTD券為250018.IB，收益率變動(dòng)+0.4bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.146，IRR1.95%；30年期國(guó)債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動(dòng)+2.75bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.205，IRR2.01%。
　　資金面：公開(kāi)市場(chǎng)操作方面，央行貨幣投放793億元，貨幣回籠2,133億元，凈回籠1,340億元。
　　交易策略：短線震蕩，利率債估值已到合理位置；中長(zhǎng)線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期