>> 國貿(mào)期貨-蛋白數(shù)據(jù)日報-251204
| 上傳日期： |
2025/12/4 |
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| 1358KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃向嵐 |
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供給方面，USDA目前對2025/26年度美豆的預(yù)估值為單產(chǎn)53蒲式耳/英畝，期末庫存⒉.9億蒲(對應(yīng)庫消比6.7%）。后續(xù)美豆單產(chǎn)或因8-9月產(chǎn)區(qū)降雨偏少進(jìn)一步下調(diào);根據(jù)CONAB數(shù)據(jù)，預(yù)測25/26巴西新作產(chǎn)量達(dá)到1.776億噸。至11月22日，巴西大豆播種率為78%，上周為69%，去年同期為83.3%，五年均值為75.8%。根據(jù)BAGE，截至11月26日，阿根廷大豆播種進(jìn)度36%，上周值24.6%，去年同期45%。短期天氣無明顯干早問題，需留意12月弱拉尼娜天氣模式對巴西南部和阿根廷降雨的影響;12-1月國內(nèi)大豆、豆粕預(yù)期季節(jié)性去庫:明年一季度國內(nèi)豆粕供應(yīng)存不確定性，需關(guān)注儲備投放情況:需求方面，畜禽短期預(yù)期維持高存欄，產(chǎn)能去化尚不明顯，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤呈現(xiàn)虧損，國家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠(yuǎn)月供應(yīng);豆粕性價比相對較高;近期豆粕下游成交正常，提貨表現(xiàn)良好。庫存方面，國內(nèi)大豆、豆粕庫存處于歷史同期高位，豆粕庫存去化慢，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力仍較大，預(yù)期12-1月加速去庫;飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)下降至低位。
整體來說，昨夜傳聞中國采購5船美西大豆，美盤反應(yīng)平平。近日巴西新作貼水有所反彈，考慮因巴西南部降水偏少，當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商建多頭頭寸等，農(nóng)戶賣貨價格有所抬升，配合美盤下跌帶來的反彈。從未來一個月的天氣預(yù)報來看，巴西南部降雨較前期有改善的跡象，整體缺少明顯天氣炒作的題材。今日豆粕繼續(xù)移倉換月，MO5近期表現(xiàn)偏強(qiáng)，考慮驅(qū)動有限，預(yù)期短期上方空間有限。
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