>> 國(guó)泰君安期貨-棕櫚油：等待拐點(diǎn)確認(rèn)，暫時(shí)區(qū)間操作，豆油，美豆驅(qū)動(dòng)不足，震蕩為主-251205
| 上傳日期： |
2025/12/5 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)外電消息，貿(mào)易商稱，印度煉油商已取消約7萬(wàn)噸原定于12月至1月交付的豆油訂單，因全球價(jià)格上漲和盧比貶值，使得本地豆油比進(jìn)口更便宜。作為全球最大植物油進(jìn)口國(guó)，印度煉油商取消訂單源于全球豆油價(jià)格攀升至四個(gè)月高點(diǎn)，同時(shí)盧比匯率跌至歷史最低點(diǎn)，導(dǎo)致本土豆油價(jià)格遠(yuǎn)低于進(jìn)口產(chǎn)品。印度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)精煉豆油交易價(jià)約為每噸124,700盧比（1,387.25美元），而進(jìn)口豆油價(jià)格約為每噸132,100盧比。在主要供應(yīng)國(guó)阿根廷取消大豆等食品出口稅后，印度買家于9月以每噸1100至1120美元（含運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)及成本）的價(jià)格訂購(gòu)了毛豆油。本周受CBOT豆油期貨上漲帶動(dòng)，豆油價(jià)格躍升至每噸1230美元左右。貿(mào)易商稱，此輪漲勢(shì)促使印度煉油商取消了每噸1150至1170美元的合約。印度市場(chǎng)1月交貨的毛豆油報(bào)價(jià)現(xiàn)約為每噸1220美元，較一個(gè)月前的1140美元有所上漲。孟買某貿(mào)易商稱，棕櫚油當(dāng)前較豆油存在每噸逾100美元的價(jià)差，促使煉油商同時(shí)取消豆油合約并轉(zhuǎn)向更廉價(jià)的替代品。印度棕櫚油主要從印尼和馬來(lái)西亞采購(gòu)，而豆油和葵花籽油則進(jìn)口自阿根廷、巴西、俄羅斯和烏克蘭。
Anec：巴西12月大豆出口量料為281萬(wàn)噸，去年同期為147萬(wàn)噸。巴西12月豆粕出口量料為133萬(wàn)噸，去年同期為217萬(wàn)噸。6. Secex：巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處（Secex）公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西11月出口大豆4,197,177.12噸，較上年同期的2,553,033.88噸增加64.40%。
據(jù)《油世界》報(bào)道，在7月至9月期間，歐盟三種主要油籽的加工量較上一年度同期下降2%，從1,208萬(wàn)噸降至1,185萬(wàn)噸。與此同時(shí)，由于加工利潤(rùn)率較高，大豆加工量從348萬(wàn)噸增至350萬(wàn)噸，油菜籽加工量從658萬(wàn)噸增至662萬(wàn)噸。但由于結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存較低以及新作物收獲延遲，葵花籽加工量從202萬(wàn)噸下降至174萬(wàn)噸。在2024/25市場(chǎng)年度，歐盟葵花籽加工總量下降至747萬(wàn)噸，為過(guò)去9年來(lái)的最低水平，低于上一年度的932萬(wàn)噸。
加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的主要大田作物產(chǎn)量報(bào)告顯示，油菜籽單產(chǎn)創(chuàng)歷史新高，盡管2025年農(nóng)戶報(bào)告的油菜籽收獲面積有所下降，但加拿大西部季節(jié)后期的及時(shí)降水幫助推動(dòng)大草原三省油菜籽單產(chǎn)達(dá)到或接近歷史最高水平，從而使全國(guó)單產(chǎn)上升至每英畝44.7蒲式耳。全國(guó)油菜籽產(chǎn)量增長(zhǎng)13.3%至2,180萬(wàn)噸，超過(guò)2017年創(chuàng)下的前一產(chǎn)量紀(jì)錄。薩斯喀徹溫省的油菜籽單產(chǎn)增長(zhǎng)15.9%至每英畝44.4蒲式耳，同時(shí)收獲面積微增0.7%至1,210萬(wàn)英畝，使產(chǎn)量增長(zhǎng)16.7%至1,220萬(wàn)噸。在阿爾伯塔省，油菜籽產(chǎn)量增長(zhǎng)13.4%至630萬(wàn)噸，主要?dú)w因于單產(chǎn)提高16.1%至每英畝45.4蒲式耳，抵消了收獲面積下降2.3%至620萬(wàn)英畝的影響。曼尼托巴省的農(nóng)戶報(bào)告稱，與一年前相比，油菜籽收獲面積下降8.9%至300萬(wàn)英畝，但單產(chǎn)增長(zhǎng)11.4%至每英畝44.8蒲式耳，推動(dòng)產(chǎn)量增長(zhǎng)1.6%至310萬(wàn)噸。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多
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