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>> 國泰君安期貨-燒堿:趨勢仍有壓力-251205
上傳日期:   2025/12/5 大小:   535KB
格式:   pdf  共2頁 來源:   國泰君安期貨
評級:   -- 作者:   陳嘉昕
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【現(xiàn)貨消息】
  全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存50.48萬噸(濕噸),環(huán)比上調(diào)7.43%,同比上調(diào)79.32%。
  【市場狀況分析】
  燒堿高產(chǎn)量、高庫存格局延續(xù),市場持續(xù)做空氯堿利潤。從需求端看,氧化鋁低利潤導致燒堿產(chǎn)業(yè)鏈負反饋,同時非鋁下游支撐有限,出口承壓,整體需求難有支撐。同時,山東氧化鋁大廠的燒堿庫存處于高位,每日送貨量偏高,因此現(xiàn)貨價格仍有下調(diào)預期。供應端看,冬季本身是氯堿企業(yè)檢修淡季,高開工情況下,燒堿供應壓力較大,企業(yè)面臨高庫存的壓力,本周燒堿繼續(xù)累庫,樣本企業(yè)庫存處于近五年同期高位。成本端,由于液氯價格處于正值,山東邊際裝置仍沒有面臨大規(guī)模虧損,企業(yè)為了維持市場份額,減產(chǎn)意愿較弱。
  整體看,燒堿估值始終受氧化鋁減產(chǎn)預期壓制。成本端,液氯也暫未大幅降價,燒堿成本支撐有限,廠家不減產(chǎn),燒堿始終難以出現(xiàn)反彈,因此趨勢仍有壓力。
  【趨勢強度】
  燒堿趨勢強度:-1
  注:趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下:弱、偏弱、中性、偏強、強,-2表示最看空,2表示最看多。
 
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