>> 華泰期貨-甲醇日報：港口去庫繼續(xù)兌現(xiàn)-251205
| 上傳日期： |
2025/12/5 |
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| 2677KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤465元/噸（+0），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤603元/噸（+0）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線2008元/噸（+0），內(nèi)蒙北線基差495元/噸（+15），內(nèi)蒙南線2000元/噸（+0）；山東臨沂2235元/噸（-10），魯南基差322元/噸（+5）；河南2145元/噸（+0），河南基差232元/噸（+15）；河北2175元/噸（+0），河北基差322元/噸（+15）。隆眾內(nèi)地工廠庫存361320噸（-12392），西北工廠庫存205000噸（-4000）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單239715噸（+9005），西北工廠待發(fā)訂單128500噸（+15000）。
港口方面：太倉甲醇2112元/噸（-10），太倉基差-1元/噸（+5），CFR中國248美元/噸（-1），華東進(jìn)口價差-31元/噸（+0），常州甲醇2345元/噸；廣東甲醇2090元/噸（-5），廣東基差-23元/噸（+10）。隆眾港口總庫存1349430噸（-14070），江蘇港口庫存703300噸（-44700），浙江港口庫存235500噸（+46000），廣東港口庫存252000噸（-6500）；下游MTO開工率90.82%（+0.89%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-78元/噸（+0），太倉-內(nèi)蒙-550價差-446元/噸（-10），太倉-魯南-250價差-373元/噸（+0）；魯南-太倉-100價差23元/噸（+0）；廣東-華東-180價差-202元/噸（+5）；華東-川渝-200價差-253元/噸（-10）。
市場分析
港口方面。港口庫存延續(xù)回落，回流內(nèi)地套利支撐港口提貨，江蘇、浙江、華南三地均兌現(xiàn)去庫。伊朗裝置裝置已集中兌現(xiàn)冬檢，但仍要等待12月裝船減少的兌現(xiàn)，因11月裝船量級仍高，且11月部分卸港延后至計入12月，12月進(jìn)口壓力預(yù)計年內(nèi)高位，短期港口庫存壓力仍大。另外，關(guān)注太倉主流倉儲企業(yè)對伊朗船的接貨意愿。
內(nèi)地方面，煤頭開工仍同期偏高，內(nèi)地工廠庫存小幅回升；MTO方面，陽煤MTO檢修中，魯西MTO低負(fù)荷狀態(tài)；關(guān)注聯(lián)泓二期MTO年底投產(chǎn)進(jìn)度。傳統(tǒng)下游開工小幅回升，醋酸開工延續(xù)低位，甲醛淡季負(fù)荷小幅反彈，MTBE開工繼續(xù)維持高位。
策略
單邊：MA2605謹(jǐn)慎逢低做多套保
跨期：MA2605-MA2609價差逢低做擴
跨品種：無
風(fēng)險
伊朗裝置冬檢停車持續(xù)時長，MTO檢修兌現(xiàn)進(jìn)度
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