>> 宏源期貨-甲醇日評：繼續(xù)上行空間或有限-251205
| 上傳日期： |
2025/12/5 |
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| 283KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
范智穎 |
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【重要資訊】
國內(nèi)期價:甲醇主力MA2601弱勢震蕩，開2128元/噸，收2113元/噸，跌13元/噸，成交105.30萬手，持倉93.46萬，放量減倉。交易日內(nèi)合約均有成交。
國外資訊:據(jù)悉，目前中東某國6套總體990萬噸甲醇裝置仍在停車檢修中，剩余多套甲醇裝置運(yùn)行負(fù)荷不高，目前中東某國家單日甲醇總產(chǎn)量下降到1.44萬噸，關(guān)注其12月份裝港數(shù)量。
【多空邏輯】
我們此前建議01合約賣出虛值看跌期權(quán)，并建議關(guān)注遠(yuǎn)月做多機(jī)會，當(dāng)前建議01賣看跌持有到期。需要說明的是我們對于01合約是不建議追漲的，主要理由有二:一是當(dāng)前下游MTO利潤整體偏差，若甲醇價格進(jìn)一步上行，則下游利潤的惡化可能會引發(fā)下游停車，導(dǎo)致需求的負(fù)反饋;二是下游補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，這一方面與利潤水平相關(guān)，另一方面是當(dāng)前MTO企業(yè)原甲醇庫存為71.5萬噸，近五年偏高，加上當(dāng)前港口庫存絕對偏高，下游企業(yè)補(bǔ)庫動力不足。因此沿海甲醇價格向上驅(qū)動不強(qiáng)，再加上內(nèi)地利潤較差限制內(nèi)地甲醇價格表現(xiàn)，我們認(rèn)為甲醇01合約的上行空間是十分有限。
【交易策略】
01賣看跌持有到期。
(觀點(diǎn)評分:0)
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