>> 東吳證券-金融產(chǎn)品周報：權(quán)益ETF系列，持續(xù)磨底，大級別反攻行情仍需要保持耐心-251206
| 上傳日期： |
2025/12/7 |
大?。?/td>
| 1832KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蘆哲,唐遙衎 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
A股市場行情概述：（2025.12.01-2025.12.05）
主要寬基指數(shù)漲跌幅：排名前三名的寬基指數(shù)分別為：深證紅利（0.79%），創(chuàng)業(yè)板指（0.54%），上證50（0.28%）；排名后三名的寬基指數(shù)分別為：萬得微盤股日頻等權(quán)指數(shù)（-1.20%），科創(chuàng)50（-0.80%），科創(chuàng)綜指（-0.75%）。
風(fēng)格指數(shù)漲跌幅：排名前三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：中盤價值（1.65%），中盤成長（1.49%），周期(風(fēng)格.中信)（0.93%）；排名后三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：消費(風(fēng)格.中信)（-0.97%），小盤成長（-0.75%），成長(風(fēng)格.中信)（-0.59%）。
申萬一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅：排名前三名的申萬一級行業(yè)指數(shù)分別為：有色金屬（2.42%），非銀金融（2.24%），機(jī)械設(shè)備（2.10%）。排名后三名的申萬一級行業(yè)指數(shù)分別為：傳媒（-4.67%），美容護(hù)理（-2.41%），計算機(jī)（-2.35%）。
A股市場行情展望：（2025.12.08-2025.12.12）
觀點：持續(xù)磨底，大級別反攻行情仍需要保持耐心。
12月整體走勢判斷：2025年12月，宏觀擇時模型的月度評分是-2分，歷史上該分?jǐn)?shù)萬得全A指數(shù)有一定的概率調(diào)整，但即使調(diào)整的話，空間可能也相對有限。全月來看，可能后續(xù)紅利板塊的性價比會逐漸減弱，科技成長板塊經(jīng)過11月的調(diào)整又會重新有一定的吸引力，但更多的增量資金仍然需要等待一定的時間。
本周的節(jié)奏繼續(xù)以磨底蓄勢和弱勢反抽為主，有色金屬和通信行業(yè)領(lǐng)漲，但成交量進(jìn)一步的降低，說明此處資金的買賣意愿均不太強(qiáng)烈。我們認(rèn)為短期內(nèi)如果沒有較大的事件催化或者較多的增量資金流入市場的話，可能在12月下旬前，整體大盤走勢會維持和本周類似的局面，即成交意愿相對平淡的窄幅震蕩格局。
另外微盤方向，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，歷年微盤指數(shù)在12月表現(xiàn)相對較弱（財報效應(yīng)），同時我們觀察到近期的高位標(biāo)的出現(xiàn)一定的異動，如合富中國發(fā)出減持公告、平潭發(fā)展再次發(fā)出交易異常波動公告，情緒連板高度降至5板（截至2025.12.5）等，所以小微盤方向在12月中旬后我們持謹(jǐn)慎態(tài)度。
港股恒生科技、恒生創(chuàng)新藥等繼續(xù)在磨底階段，和A股節(jié)奏類似。根據(jù)技術(shù)擇時模型判斷，后續(xù)港股調(diào)整空間可能相對不大了，但仍然需要等待時間的磨底。
基金配置建議：
根據(jù)我們上述行情研判，我們認(rèn)為后續(xù)市場可能會處于區(qū)間震蕩的行情。
因此從基金配置的角度，我們建議進(jìn)行均衡偏積極型的ETF配置。
風(fēng)險提示：1）模型基于歷史數(shù)據(jù)測算，未來存在失效風(fēng)險；2）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；3）發(fā)生重大預(yù)期外的宏觀事件
|
|
