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投資要點(diǎn)
　　事件：12月5日盤后，公司發(fā)布《關(guān)于對外投資暨簽署投資意向書的公告》，以自有資金約2000萬元，通過受讓老股及認(rèn)購新增的方式投資艾利特智能機(jī)器人，交易完成后公司預(yù)計(jì)持股0.7825%。
　　投資內(nèi)容：戰(zhàn)略參股艾利特機(jī)器人0.79%股權(quán)，拓展智能機(jī)器人新版圖
　　為促進(jìn)長期戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，公司積極布局智能機(jī)器人領(lǐng)域。公司于2025年12月4日簽署兩項(xiàng)協(xié)議：1）公司以自有資金627.79萬元受讓南通晨源持有的艾利特9.4395萬股股份（按照18億元估值），股權(quán)占比0.34%；2）公司與艾利特簽署投資意向書，以自有資金1372.21萬元認(rèn)購艾利特新增注冊資本12.3797萬元（按照30億元估值），占增資后0.444%。若兩項(xiàng)交易均完成，公司將合計(jì)持有艾利特約0.7825%股權(quán)。
　　投資標(biāo)的：艾利特專注協(xié)作機(jī)器人，行業(yè)應(yīng)用廣泛、市場前景廣闊
　　艾利特是專注于工業(yè)機(jī)器人及自動化設(shè)備研發(fā)的國家高新技術(shù)企業(yè)，已構(gòu)建了覆蓋5-30kg負(fù)載的八大系列39款產(chǎn)品矩陣，具備從操作系統(tǒng)到關(guān)節(jié)模組的全棧技術(shù)能力，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、3C電子、生物醫(yī)療等行業(yè)。公司產(chǎn)品主要包括協(xié)作機(jī)器人整機(jī)產(chǎn)品及機(jī)器人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。協(xié)作機(jī)器人作為工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的新興分支，以其安全性高、易編程、可與人協(xié)同作業(yè)等特點(diǎn)，正逐步滲透更多應(yīng)用場景，市場前景廣闊。
　　山東威達(dá)：布局智能機(jī)器人，戰(zhàn)略延伸與產(chǎn)業(yè)協(xié)同并舉
　　公司是在機(jī)加工、精密鑄造、粉末冶金等領(lǐng)域具有深厚工藝積累，子公司蘇州德邁科積極拓展多業(yè)務(wù)領(lǐng)域，與機(jī)器人應(yīng)用場景形成協(xié)同。公司通過投資艾利特，切入機(jī)器人本體生態(tài)圈，在機(jī)器人零部件領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略延申，并與自身業(yè)務(wù)形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同。
　　主業(yè)穩(wěn)健+新業(yè)務(wù)培育，多元發(fā)展路徑助力成長。公司是全球電動工具鉆夾頭龍頭，市占率超50%，擁有史丹利百得、TTI、博世、牧田等國際高端客戶。公司已布局越南、墨西哥海外基地積極推進(jìn)全球化，海外產(chǎn)能的快速響應(yīng)與布局，有效規(guī)避了潛在的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化了與全球大客戶的戰(zhàn)略綁定。長期看美國有望開啟降息周期，公司充分受益。截至2025年三季報(bào)，公司貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計(jì)18億元，為拓展機(jī)器人新業(yè)務(wù)提供堅(jiān)實(shí)保障。
　　盈利預(yù)測與估值：預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I收24.8、27.2、29.6億元，同比增長12%、10%、9%，CAGR=9%；歸母凈利潤3.3、3.7、4.1億元，同比增長11%、11%、10%，CAGR=11%；對應(yīng)2025年12月5日收盤PE為22、20、18倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、投資標(biāo)的持續(xù)虧損風(fēng)險(xiǎn)、海外產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)