>> 國盛證券-電力設備行業(yè)周報：多晶硅市場維持穩(wěn)定，大金重工歐洲拓展加速-251207
| 上傳日期： |
2025/12/7 |
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| 945KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊潤思,楊凡儀,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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光伏：多晶硅市場整體維持穩(wěn)定，電池醞釀挺價。據安泰科統(tǒng)計，本周多晶硅n型復投料成交價格區(qū)間為4.9-5.5萬元/噸，成交均價為5.32萬元/噸，環(huán)比持平。n型顆粒硅成交價格區(qū)間為5.0-5.1萬元/噸，成交均價為5.05萬元/噸，環(huán)比持平。從成交情況看，主流簽單企業(yè)數(shù)量維持在5家，頭部棒狀硅企業(yè)和顆粒硅企業(yè)簽單量和成交價格與前期基本持平。據Infolink Consulting，本周N型電池片價格：183N、210RN與210N價格持平，均價仍分別為每瓦0.285、0.275與0.285元人民幣，價格區(qū)間分別為每瓦0.28-0.29、0.27-0.275與0.28-0.285元人民幣。由頭部廠家?guī)ьI，本月電池片環(huán)節(jié)進行大規(guī)模減產，其中210RN排產占比顯著下滑，本周部分電池片廠家正醞釀堅挺該尺寸價格，并給出每瓦0.285元人民幣的報價。組件價格方面，TOPCon國內集中式項目交付范圍落在每瓦0.64-0.70元人民幣左右；分布式項目落在每瓦0.66-0.70元人民幣不等。近期部分集采項目已釋出對700W+高功率組件的需求，帶動當前210N組件交付價格出現(xiàn)明顯漲勢，部分企業(yè)報價來到每瓦0.72-0.75元不等。核心關注三大方向：1）供給側改革下的產業(yè)鏈漲價機會，核心關注通威股份、隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；2）新技術背景下帶來的中長期成長性機會，核心關注邁為股份、愛旭股份、聚和材料等；3）鈣鈦礦GW級布局帶來的產業(yè)化機會，核心關注金晶科技、萬潤股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、京山輕機、德龍激光、曼恩斯特等。
風電&電網：大金重工與BrieseSchiffahrt公司建立合作伙伴關系，本土歐洲拓展加速。攀西特高壓交流工程核準獲批，2026年開工。公司與德國BrieseSchiffahrtsGmbH&Co.KG簽署諒解備忘錄，該公司是庫克斯港新建碼頭的所有者（德國北海沿岸獨一無二的港口），雙方將利用大金的自有運輸船隊和Briese的全球航運網絡，在庫克斯港共同打造一個國際海上風電產業(yè)樞紐，在歐洲海風領域影響力擴大、市場份額有望提升；本土港口也有望提升公司未來高附加值訂單占比，加深大金重工護城河。12月3日，四川省發(fā)改委發(fā)布關于攀西特高壓交流工程項目核準的批復，批復文件顯示，該工程總投資近232億元，將新建攀西—川南兩個單回1000千伏架空線路、川南—天府南（天府）兩個單回1000千伏架空線路及兩座1000千伏變電站，項目預計2026年開工。持續(xù)關注風機板塊，看好2026年雙海&國內盈利提升共振，關注：金風科技、運達股份、明陽智能、三一重能等。關注海纜高壓、柔直技術滲透率提升：東方電纜、中天科技、亨通光電。關注歐洲海風單樁產能緊張，國內企業(yè)加速出海：大金重工、天順風能、海力風電等。國內外再次推動算力需求增長，建議關注金盤科技、明陽電氣、申菱環(huán)境、高瀾股份、同飛股份、禾望電氣、科華數(shù)據、中恒電氣等。Q4特高壓招標有望加速，關注平高電氣、許繼電氣、中國西電、大連電瓷、國電南瑞、思源電氣、華明裝備、長高電新等。
氫能：全球首例，鎂基固態(tài)儲氫成功應用氫冶金。據全球氫能，近期，由氫楓提供噸級鎂基固態(tài)儲運氫系統(tǒng)的全球首個針對氫冶金場景的工程成功示范，標志著我國在氫能儲運及氫冶金領域應用取得了重大突破，具有里程碑式的意義。該項目建立與鎂基固態(tài)儲運氫系統(tǒng)和工業(yè)余熱耦合聯(lián)用的熱量管理單元，通過技術創(chuàng)新與場景耦合，構建安全高效、經濟可行的氫冶金用氫解決方案，為氫能在重工業(yè)領域規(guī)?；瘧玫於P鍵基礎。建議關注優(yōu)質設備廠商雙良節(jié)能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。建議關注氫氣壓縮機頭部標的開山股份、冰輪環(huán)境、雪人股份。
儲能：2025年11月W4儲能系統(tǒng)項目投標報價區(qū)間為0.52元/Wh-0.6958元/Wh。均價：11月W4 EPC投標報價區(qū)間為0.6945元/Wh-2.2692元/Wh，儲能系統(tǒng)投標報價區(qū)間為0.52元/Wh-0.6958元/Wh。建議關注方向：建議關注國內外增速確定性高的大儲方向，關注陽光電源、阿特斯、海博思創(chuàng)、上能電氣、科華數(shù)據、三暉電氣、東方日升。
新能源車：本周，鋰電板塊發(fā)布多則公告，涉及電解液、隔膜和銅箔等。1）電解液：高工鋰電表示，據韓國經濟日報報道，韓國電解液企業(yè)Enchem正準備與全球頭部電池廠簽署一份年供7萬噸、為期5年的電解液供貨協(xié)議，總量約35萬噸，合同金額約10.3億美元。2）隔膜：據真鋰研究，星源材質于11月24日發(fā)布調價通知，宣布自即日起對旗下濕法隔膜產品（含基膜及涂覆隔膜）實施價格上調，漲幅高達30%。根據真鋰研究，此次30%的調價幅度，不僅高于行業(yè)此前7%-25%的階段性漲幅，更標志著頭部企業(yè)在成本傳導與定價權上的強勢復蘇。3）銅箔：諾德股份發(fā)布公眾號，其全資孫公司百嘉達與中創(chuàng)新航簽訂了保供框架協(xié)議，百嘉達承諾2026-2028年向中創(chuàng)新航供應銅箔產品37.3萬噸。除此三則合同外，近期龍蟠科技亦與楚能新能源簽訂了130萬噸的鐵鋰正極采購合同。而多項行業(yè)訂單的簽訂以及部分環(huán)節(jié)漲價的落地，均預示著鋰電下游需求的持續(xù)景氣。建議關注寧德時代、億緯鋰能、龍蟠科技、星源材質、恩捷股份、湖南裕能、天賜材料、天際股份。
風險提示：新能
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