>> 華安證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：具身智能準(zhǔn)入機(jī)制有望完善，儲能出海訂單逐步落地-251204
| 上傳日期： |
2025/12/4 |
大小： |
547KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張志邦,劉千琳,王璐 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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主要觀點(diǎn)：
光伏：產(chǎn)業(yè)鏈價格維穩(wěn)，國內(nèi)招投標(biāo)有序推進(jìn)
本周硅片、電池片、組件價格小幅下跌。海外市場需求延續(xù)強(qiáng)勁，對電池片價格形成一定支撐，上游價格走勢小幅震蕩。海外訂單與政策環(huán)境仍是支撐產(chǎn)業(yè)鏈的主要動力，短期價格有望維持堅(jiān)挺。
風(fēng)電：國內(nèi)招投標(biāo)高景氣延續(xù)
明陽智能中標(biāo)華電集團(tuán)700MW風(fēng)光制氫項(xiàng)目。金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、中車株洲中標(biāo)國家電投1084MW海上風(fēng)電機(jī)組采購。國內(nèi)海陸風(fēng)電項(xiàng)目招投標(biāo)有序推進(jìn)，行業(yè)景氣度逐步顯現(xiàn)。
儲能：發(fā)改委新規(guī)明確儲能盈利模式，中國儲能出海訂單持續(xù)突破
全球大儲招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)火熱，儲能電芯價格上漲驗(yàn)證儲能下游需求火熱。國內(nèi)大儲迎來經(jīng)濟(jì)性奇點(diǎn)后需求非線性增長，美國數(shù)據(jù)中心用電激增帶動大儲需求，歐洲戶儲需求溫和復(fù)蘇，新興市場戶儲需求超預(yù)期，建議關(guān)注大儲以及海外戶儲預(yù)期修復(fù)。
氫能：氫能無人機(jī)獲海外訂單，隆基綠能簽約綠色甲醇項(xiàng)目
IMO減排目標(biāo)+歐洲碳稅推動全球船運(yùn)行業(yè)開啟綠色轉(zhuǎn)型，綠色甲醇前景可觀。氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，要素保障體系加速構(gòu)建。氫能融資難度降低，國家支持新技術(shù)持續(xù)研發(fā)，整體氫能行業(yè)發(fā)展按下加速鍵，建議重點(diǎn)關(guān)注制氫、儲運(yùn)以及氫能應(yīng)用等環(huán)節(jié)。
電網(wǎng)設(shè)備：今年前10月電網(wǎng)工程投資額同比增長7.2%，國網(wǎng)特高壓項(xiàng)目開標(biāo)
電網(wǎng)工程投資完成額4824億元，同比增長7.2%。國網(wǎng)特高壓項(xiàng)目第四次設(shè)備招標(biāo)采購開標(biāo)，產(chǎn)生投標(biāo)報價共計約165.39億元。
電動車：碳酸鋰2026年或基本實(shí)現(xiàn)供需平衡，建議配置供需緊平衡環(huán)節(jié)
天齊鋰業(yè)董事長預(yù)測2026年全球鋰需求達(dá)200萬噸碳酸鋰當(dāng)量。龍蟠科技簽署超450億元磷酸鐵鋰正極材料大單。廣汽建成國內(nèi)首條大容量全固態(tài)電池產(chǎn)線。2025年三季報發(fā)布，蔚來營收與毛利率同比增長且虧損收窄，理想汽車受產(chǎn)品周期等因素影響出現(xiàn)凈虧損。建議配置供需緊平衡的漲價環(huán)節(jié)，如電解液、負(fù)極石墨化、銅箔、碳酸鋰等。
人形：具身智能行業(yè)準(zhǔn)入退出機(jī)制有望建立，推薦新訂單和價值量高的標(biāo)的
優(yōu)必選中標(biāo)1.43億元項(xiàng)目且年內(nèi)Walker系列訂單達(dá)13億元。具身智能行業(yè)準(zhǔn)入退出機(jī)制將建立。艾克斯智節(jié)舉辦發(fā)布會并推出人形機(jī)器人關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品。當(dāng)下時間點(diǎn)重點(diǎn)推薦T鏈新技術(shù)和新訂單標(biāo)的和國內(nèi)本體代工潛力大的標(biāo)的。
風(fēng)險提示
新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價格波動。
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