>> 廣發(fā)證券-電力設(shè)備行業(yè)工業(yè)脫碳系列之二：風光消納縱深推進，綠氫氨醇方興未艾-251130
| 上傳日期： |
2025/11/30 |
大小： |
4052KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬,陳子坤,陳昕 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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氫能政策持續(xù)加碼，產(chǎn)業(yè)從示范探索邁向規(guī)?；?。氫能產(chǎn)業(yè)正迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，從初期的示范探索加速邁向規(guī)?；l(fā)展新階段。這一進程的背后，是一系列具有連續(xù)性和針對性的政策驅(qū)動：2022年《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃》明確氫能的戰(zhàn)略定位，完成了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的頂層設(shè)計；2024年，《加快工業(yè)領(lǐng)域清潔低碳氫應用實施方案》則精準聚焦工業(yè)領(lǐng)域，旨在以需求側(cè)應用激活產(chǎn)業(yè)規(guī)模；展望2025年，“十五五”規(guī)劃已將氫能明確為未來產(chǎn)業(yè)，預示著政策將著力推動應用場景擴容與核心技術(shù)攻堅，最終實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同與跨越式發(fā)展。
多措并舉促進新能源消納，風光制氫氨醇成發(fā)展重點。在“雙碳”目標下，陸上與海上風電制氫均為綠氫制備核心方向，是能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵路徑。陸上風電制氫已進入實證示范與商業(yè)化探索并行階段，西北、華北等地區(qū)資源豐富、度電成本低，制氫系統(tǒng)可承接風電波動電力形成能源閉環(huán)，既解決棄風問題，又為多領(lǐng)域供綠氫原料，張家口崇禮項目已實現(xiàn)穩(wěn)定供氫。海上風電制氫可破解風電并網(wǎng)難題、促進消納，提升風能利用率并推動氫能產(chǎn)業(yè)鏈無碳化，當前政策技術(shù)環(huán)境為其提供有利條件。光伏制氫示范工程多點落地，新疆庫車項目已實現(xiàn)規(guī)?；I(yè)應用。國家電投大安、遠景赤峰等項目投產(chǎn)，標志光伏制氫產(chǎn)業(yè)邁入新階段。
IMO減排目標驅(qū)動下，船用綠色甲醇作為替代燃料前景廣闊。國際海事組織明確2050年國際海運凈零排放目標，我國積極響應?？死松?024年上半年業(yè)內(nèi)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，船用新能源船舶訂單占比達33%，甲醇燃料船以22.4%的份額位居第二。雖然LNG燃料訂單占比最高，但其減排量僅約24%，難達IMO要求。而甲醇減排表現(xiàn)更優(yōu)，綠色甲醇制法可實現(xiàn)90%的CO2減排量。此外，船用甲醇供給流程自動化，通過專用系統(tǒng)及低壓循環(huán)泵等核心部件，穩(wěn)定為發(fā)動機供能，是航運業(yè)零排放的理想選擇。
政策與技術(shù)驅(qū)動下，綠氨與綠色甲醇工業(yè)應用前景廣闊。綠氨作為基礎(chǔ)化工原料，正拓展燃料屬性?！半p碳”政策助力綠氨燃料的發(fā)展，其產(chǎn)量和需求有望得到大幅增長。2050年，國內(nèi)綠氨占比有望超70%，綠電成本下降將推動其經(jīng)濟性提升。綠色甲醇屬于可再生甲醇，制備路徑多元，已在“十四五”中得到密集布局。隨著綠電成本的下降，未來綠色甲醇有望成為脫碳重要選擇，在交通和化工等領(lǐng)域得到廣泛應用。
投資建議。建議重點關(guān)注金風科技、佛燃能源、赫美集團、吉電股份。在氫能產(chǎn)業(yè)細分方向上，關(guān)注三條主線：①制氫：華光環(huán)能、華電科工、東華科技、航天工程；②加氫站：冰輪環(huán)境、冰山冷熱、雪人集團；③燃料電池：億華通、納爾股份、康普頓、威孚高科。
風險提示。政策推進不及預期；氫能技術(shù)發(fā)展不及預期；電解槽價格競爭超預期風險。
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