>> 國盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：發(fā)改委治理價格無序競爭，龍蟠科技簽訂130萬噸鐵鋰訂單-251130
| 上傳日期： |
2025/11/30 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊潤思,楊凡儀,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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光伏：國家發(fā)改委召開價格無序競爭座談會，制定成本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。11月24日，國家發(fā)展改革委會同有關(guān)部門及相關(guān)行業(yè)協(xié)會召開會議，研究制定價格無序競爭成本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)工作。會議指出，目前部分行業(yè)價格無序競爭問題仍然突出，一些企業(yè)對規(guī)范價格競爭行為的要求落實(shí)不到位，甚至依然存在擾亂市場價格秩序的行為。國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門持續(xù)推進(jìn)相關(guān)工作，治理企業(yè)價格無序競爭，維護(hù)良好市場價格秩序，助力高質(zhì)量發(fā)展。這有助于光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格回歸理性，行業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。核心關(guān)注三大方向：1）供給側(cè)改革下的產(chǎn)業(yè)鏈漲價機(jī)會，核心關(guān)注通威股份、隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；2）新技術(shù)背景下帶來的中長期成長性機(jī)會，核心關(guān)注邁為股份、愛旭股份、聚和材料等；3）鈣鈦礦GW級布局帶來的產(chǎn)業(yè)化機(jī)會，核心關(guān)注金晶科技、萬潤股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、京山輕機(jī)、德龍激光、曼恩斯特等。
風(fēng)電&電網(wǎng)：丹麥2.8GW海上風(fēng)電項(xiàng)目啟動招標(biāo)，青桂直流、南通-蘇州等直流工程科研勘探招標(biāo)。大丹麥能源署（DEA）宣布啟動三個海上風(fēng)電區(qū)的招標(biāo)程序，計劃建設(shè)至少2.8GW海上風(fēng)電項(xiàng)目。值得注意的是，本次招標(biāo)采用差價合約（CfD）模式，丹麥政府為此設(shè)定的總預(yù)算上限為552億丹麥克朗（約合人民幣606.32億元）。國網(wǎng)發(fā)布2025年第五次前期服務(wù)招標(biāo)，啟動青桂直流、南通-蘇州等直流工程科研勘探。其中青桂直流采用送端常規(guī)。南通-蘇州采用常規(guī)送端新豐換流站（±500kV/4000MW）、柔性送端如東換流站（±500kV/2000MW）、柔性受端常熟換流站（±500kV/4000MW+2000MW）。持續(xù)關(guān)注風(fēng)機(jī)板塊，看好2026年雙海&國內(nèi)盈利提升共振，關(guān)注：金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份、明陽智能、三一重能等。關(guān)注海纜高壓、柔直技術(shù)滲透率提升：東方電纜、中天科技、亨通光電。關(guān)注歐洲海風(fēng)單樁產(chǎn)能緊張，國內(nèi)企業(yè)加速出海：大金重工、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電等。國內(nèi)外再次推動算力需求增長，建議關(guān)注金盤科技、明陽電氣、申菱環(huán)境、高瀾股份、同飛股份、禾望電氣、科華數(shù)據(jù)、中恒電氣等。Q4特高壓招標(biāo)有望加速，關(guān)注平高電氣、許繼電氣、中國西電、大連電瓷、國電南瑞、思源電氣、華明裝備、長高電新等。
氫能：李強(qiáng)總理：中國已建成全球最大的可再生能源體系。據(jù)全球氫能，11月24日，李強(qiáng)在二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第二十次峰會上發(fā)表講話。李強(qiáng)指出，加強(qiáng)綠色能源合作，推進(jìn)公正轉(zhuǎn)型。中國已建成全球最大的可再生能源體系，同100多個國家和地區(qū)開展綠色能源合作，過去5年向世界提供的風(fēng)電光伏產(chǎn)品累計為其他國家減少約41億噸碳排放。中方愿繼續(xù)以自身所能，為各國能源轉(zhuǎn)型提供支持。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)設(shè)備廠商雙良節(jié)能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。建議關(guān)注氫氣壓縮機(jī)頭部標(biāo)的開山股份、冰輪環(huán)境、雪人股份。
儲能：2025年11月W3儲能系統(tǒng)項(xiàng)目投標(biāo)報價區(qū)間為0.456元/Wh-0.6664元/Wh。均價：11月W3 EPC投標(biāo)報價區(qū)間為0.727元/Wh-1.6641元/Wh，儲能系統(tǒng)投標(biāo)報價區(qū)間為0.456元/Wh-0.6664元/Wh。建議關(guān)注方向：建議關(guān)注國內(nèi)外增速確定性高的大儲方向，關(guān)注陽光電源、阿特斯、海博思創(chuàng)、上能電氣、科華數(shù)據(jù)、三暉電氣、東方日升。
新能源車：龍蟠科技與楚能新能源簽訂130萬噸鐵鋰訂單，對應(yīng)近600GWh的電池需求。11月24日，龍蟠科技控股子/孫公司與楚能新能源全資子公司簽署《生產(chǎn)材料采購合同協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議二》，將原于2025年5月9日簽署的15萬噸/50億元長單升級為2025-2030年130萬噸磷酸鐵鋰正極材料供應(yīng)協(xié)議，按照數(shù)量及市場價格估算，總金額超450億元。按照1GWh磷酸鐵鋰電池需要2200噸正極計算，130萬噸磷酸鐵鋰正極對應(yīng)591GWh電池。根據(jù)維科網(wǎng)數(shù)據(jù)，楚能新能源今年前三季度儲能電池出貨超50GWh，相比2024年全年20GWh出貨量增長150%。截至今年10月21日，楚能新能源今年新增的中標(biāo)和簽約訂單已超80GWh，預(yù)計在2026年底將形成超300GWh有效產(chǎn)能。除龍蟠科技外，今年7月楚能新能源亦向天賜材料和諾德股份簽訂了合作協(xié)議，2025-2030年分別采購不低于55萬噸的電解液和16萬噸的銅箔。楚能新能源對產(chǎn)能及材料需求的高預(yù)期，表明了后續(xù)儲能市場的高速發(fā)展，及楚能新能源的強(qiáng)發(fā)展信心。建議關(guān)注寧德時代、億緯鋰能、龍蟠科技、湖南裕能、天賜材料、天際股份、多氟多、石大勝華、尚太科技、恩捷股份。
風(fēng)險提示：新能源裝機(jī)不及預(yù)期，新能源發(fā)電政策不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期。
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